白银市场表现 - 白银成为年内涨幅最大的大类资产，年内涨幅达到48%，涨幅超过黄金[1] - 白银价格最高达到42.96美元/盎司，创下14年来新高[1] 白银涨幅超越黄金的原因 - 白银市场衍生品交易不发达，实物交易量大，容易出现市场挤兑，价格波动更大[1][2] - 白银兼具避险资产属性和工业属性，是光伏电池和新能源汽车的关键材料[2] - 新能源产业快速发展拉动白银需求，预计2025年光伏新增装机量突破600GW[2] - 白银市场已连续第五年出现供应短缺，导致价格上涨速度超过黄金[2] 贵金属价格上涨的宏观背景 - 全球正处于美元货币体系解体过程中，黄金和白银作为硬通货暂时接替部分美元职能[4] - 美元真实价值在不断贬值，但美国通过预期管理暂时稳住美元资产[4] - 美国经济滞涨危机可能重演，持有黄金和白银能帮助穿越衰退周期[5] 未来价格展望 - 美联储降息后，白银价格未来几年仍有上涨空间[2] - 国际机构预测白银价格可能从42美元上涨至60美元/盎司以上[2] - 若美联储加速降息，黄金和白银上涨幅度可能进一步拉大[5]