财务表现 - 2025H1营业收入12.47亿元，同比下降3.64%，归母净利润4.45亿元，同比增长10.01% [1] - 2025H1销售毛利率51.26%，同比提升3.78个百分点，销售净利率35.97%，同比提升4.32个百分点 [1] - 2025Q2营收6.71亿元，同比增长1.06%环比增长16.27%，归母净利润2.51亿元，同比增长7.00%环比增长30.16% [1] 业务板块分析 - 扣除盐湖提锂大项目影响后，2025H1营收实际同比增长4.26%，基本仓业务持续成长 [2] - 水处理与超纯化业务营收3.59亿元同比增长11.25%，生命科学业务营收3.20亿元同比增长12.43%，金属资源业务营收1.49亿元同比增长22.84% [2] - 生命科学业务中固相合成载体增长良好，ProteinA Suno产品获海外药企测试通过，10类色谱填料完成DMF认证 [3] 产能与项目建设 - 拟投资11.5亿元新建生命科学高端材料产业园，覆盖层析介质、聚合物色谱填料、酶载体等多类产能 [3] - 西藏国能矿业结则茶卡项目首条3300吨氢氧化锂产线试运行顺利，采用风光绿电"零碳"工艺 [5] - 半导体领域实现实质性订单落地，面板领域完成多条新建水线全线供货 [4] 技术突破与市场拓展 - 半导体客户启动最高等级树脂综合评价，面板客户体系占有率持续提升 [4] - 小核酸载体产品覆盖数十个临床阶段项目，9款色谱填料处于DMF认证申请阶段 [3] - 高端饮用水市场渗透率提升，超纯水领域在半导体和面板行业实现突破性进展 [4] 盈利预期 - 预计2025-2027年归母净利润分别为9.76/12.31/15.22亿元，对应EPS为1.92/2.42/3.00元 [6] - 当前股价对应PE为27.80/22.06/17.83倍，维持"买入"评级 [6]