美联储于当地时间9月16日至17日举行9月议息会议。决议结果及经济预测将于北京时间9月18日凌晨2点公布，随后美联储主席 鲍威尔将于2:30举行新闻发布会。 市场普遍预期本次会议将降息25个基点。期货定价显示，年底前进一步降息两次的概率接近70%。这一预期反映出投资者认为 美联储更关注劳动力市场表现而非通胀压力，可能预示宽松周期加速，推动风险情绪回升，美元指数承压。今年以来，美指累 计下跌近11%，持续走弱。 本次会议受到高度关注，主要聚焦以下几方面： 一是货币政策是否迎来转折。若美联储如预期降息25个基点，将不仅是利率调整，更可能代表宽松周期的开启。目前就业增长 放缓、通胀仍高于目标，加大了降息压力。 二是美联储政策独立性问题面临关注。在政治压力持续、理事提名争议不断的背景下，鲍威尔如何应对舆论对其独立决策能力 的质疑，成为外界观察焦点。 三是新发布的经济预测（SEP）与点阵图（Dot Plot）。市场重点关注2026年之前的终端利率预期是否会下调，这将影响全球资 产配置方向和市场信心。 此外，鲍威尔记者会的表态也至关重要。其关于通胀、就业及政策路径的阐释，以及对政治压力的回应，都可能对市场预期产 生显著影 ...

日本央行货币政策预期 - 日本央行本周预计维持利率0.5%不变，56位经济学家一致预期利率不变 [1] - 市场预计年底前加息概率达80%，10月成为下次加息热门时点 [2][9] - 隔夜指数掉期市场显示10月加息25基点概率65%，12月加息概率80%，2026年1月加息概率接近100% [5] 美日贸易协议影响 - 美日达成关税协议，美国对日本商品统一征收15%关税，汽车关税从25%降至15% [3][4] - 日本承诺设立5500亿美元基金用于对美直接投资 [3] - 贸易协议降低不确定性，推动市场加息预期反弹 [5][10] 通胀预测调整 - 日本央行可能上调2025财年核心CPI预测从2.2%至2.5% [15] - 食品价格涨幅超预期，春斗基本工资涨幅达3.7% [14] - 中期通胀路径或维持不变，2026财年通胀或放缓至2%以下 [16] 债券市场动态 - 政治不确定性推高长期日债收益率，收益率曲线变陡 [17] - 10年期日债持有收益约11基点，滚动收益约10基点 [18] - 政治溢价缓解后，财政和不确定性溢价可能回落 [17][18] 机构观点分歧 - 高盛认为基础通胀未达2%，央行无紧急加息必要，明年1月仍是基本情景 [9] - 美银认为市场对10月加息65%的定价可能过度 [8] - 野村指出终端利率预期涨幅温和，2y1y利率仅略超1.0% [11]

美联储降息预期调整 - 高盛预计美联储将在9月份降息，比此前预测提前三个月 [1] - 降息预期调整反映出与关税相关的通胀比预期温和，以及反通胀力量正在形成 [1] - 反通胀力量包括工资增长放缓和需求减弱 [1] 降息时间及幅度 - 高盛美国首席经济学家David Mericle估计9月份降息的几率略高于50% [1] - 预计9月、10月和12月将各降息25个基点 [1] - 2026年初还会再降息两次 [1] 终端利率预期调整 - 高盛将终端利率预期从3.5%-3.75%下调至3%-3.25% [1]