行业与公司 * 行业为中国互联网行业，具体聚焦于外卖及闪购市场[1] * 涉及公司包括美团、阿里巴巴（淘宝）、京东，并提及拼多多作为潜在新进入者[2][16] 核心观点与论据 市场规模与增长 * 2025年8月中国外卖及闪购日均订单总量约1.8亿单，较去年同期约1亿单增长超80%[2][3] * 市场增长主要源于自4月以来淘宝、美团和京东持续发放补贴引发的激烈竞争[3] * 闪购业务是当前竞争焦点，因其未来几年预计将实现两位数增长，快于整体零售5%左右的增速[2][14] 竞争格局与市场份额 * 美团市场份额领先，8月日均订单量约8,500万单，占市场总体的47%，过去三个月份额稳定[2][3] * 阿里巴巴（淘宝）8月日均订单量约8,000万单，市场份额为45%，其份额从6月的39%增至8月的45%[2][3] * 京东8月日均订单量约1,400万单，市场份额为8%，其份额从6月的14%降至8%[2][3] * 各平台闪购业务占比：美团闪购日均订单量约2,000万单，占其总订单量的24%；阿里巴巴闪购日均订单量约1,200万单，占其总订单量的15%[4] 盈利能力与单位经济 * 美团外卖业务8月每单平均亏损1.2元，盈利能力表现突出[7] * 阿里巴巴外卖业务每单亏损约4.4元，京东外卖业务每单亏损约5.5元，与美团的单位经济效率差距高达3元以上[7] * 闪购业务也呈现类似趋势，8月美团闪购业务每单平均亏损约1.5元，阿里巴巴闪购业务每单亏损约4.5元[7] 公司战略差异 * 美团（防守方）：着力利用其卓越效率及现有用户/商户规模维持市场份额，计划以核心外卖业务利润支撑闪购业务发展，优势在于本地供应链（超100万家本地商户和5万个闪电仓）[2][14] * 阿里巴巴（进攻方）：目标是通过发展闪购业务实现市场份额提升（目标是50%，高于美团）及电商平台流量增长，通过大力补贴推动订单量增长，并投资于闪购供应端（本地仓储、产品供应）[2][14] * 京东：主要目的是在外卖/闪购市场获得部分份额（10-15%，即1,500万-2,000万单），并提高用户活跃度/加强交叉销售以推动核心电商业务增长（目前转化率为2.5%），控制补贴以减少亏损，专注于Plus会员及高端市场[2][14] 与2018年竞争对比 * 战略重点变化：2018年竞争集中在外卖，当前竞争以闪购为主[2][14] * 阿里巴巴组织协同增强：2018年各事业部合作易产生利益冲突，2025年将饿了么和飞猪并入淘天集团，将流量入口集中到淘宝App，并由一位高层（蒋凡）统一负责，预计协同效应、决心及投资意愿将超过2018年[2][15] 其他重要内容 新进入者与潜在竞争 * 拼多多于8月进入中国闪购市场，在一线城市上线服务，建立自营前置仓并与顺丰速运合作，其竞争对手预计是小象超市和盒马鲜生，而非三大互联网平台[16] 未来展望 * 专家预期2025年下半年京东日均订单量应保持在1,500万单，若不增加补贴可能降至1,200万单[17] * 10/11月促销季期间闪购投资可能增多[17]