纪要涉及的行业与公司 * 纪要涉及的公司是**凯迪股份**[1] * 公司专注于**线性驱动系统**，产品覆盖**电动家居、升降办公桌、医疗看护设备及汽车电动尾门**等领域[2] * 公司通过投资**汇金动力**和**墨地智能**等企业，增强在**机器人领域**的产业链整合能力[3][4] 核心观点与论据：公司业务与业绩 * **疫情期间业绩出色，近年因外部因素下滑**：疫情期间公司营收和利润表现非常出色，但近两年业绩下滑，主要原因是**欧洲和北美经济放缓导致需求下降**[5] * **毛利率受竞争影响但已趋稳**：市场竞争加剧导致毛利率下降，进而影响归母净利润，同行业厂商如捷昌和乐歌也出现类似趋势，但目前整体趋于稳定[5] * **产品结构以海外市场为主**：公司主要产品包括**电动家居和升降办公桌**，占据了主要地位，大部分收入来自海外，实际国外收入比例可能更高[6] * **海外产能布局提升竞争力**：随着公司**海外产能逐步投入**，毛利率有望回升，客户响应能力也将提升，在北美市场通过本土化生产吸引更多优质客户[6] * **公司拥有完整自主产业链与机电一体化经验**：凯迪拥有完整的自主产业链，包括塑料齿轮、电机铁芯、绕线机及ECU等关键部件的自制能力，在机电一体化领域有**30年**的深厚积累，在研发速度和批量制造成本上具有明显竞争力[3][16] 核心观点与论据：市场前景与机遇 * **电动尾门市场潜力巨大**：电动尾门是一个潜在爆发性增长的市场，目前仅在中高端汽车上配备，渗透率有待提升[2][6] * 2023年全球市场规模约为**20亿美元**（120亿至150亿人民币）[10] * 预计2030年将增至**30亿美元**（200亿至220亿人民币），**复合年增长率（CAGR）达80%**[2][10] * 公司子公司凯晨精密已为**蔚来、奇瑞**等客户提供产品[3] * **全球新驱动市场稳定增长**：全球新驱动市场规模约为**100亿美元**，2026年至2032年的CAGR约为**3%**，在中国增速接近**7%至8%**，主要应用于智能家居、医疗器械等领域[2][7] * **智能家居市场渗透率提升**：中国智能家居市场规模约为**2,200亿元**，2016年至2023年间，中国智能家居渗透率从**3.7%**增长到**8.3%**，而美国智能沙发渗透率达**50%**，未来中国市场仍具潜力[8] * **电动升降办公桌市场高速增长**：受益于远程办公普及，预计2024年至2032年间全球市场规模将从**500亿美元**增至**1,000亿美元**，CAGR为**13%**；中国则接近**20%**[2][8] * **医疗养护设备需求持续上升**：包括电动医疗床、电动轮椅等产品，随着社会医疗体系完善，需求将持续上升[8] * **工业推杆与机器人带来新机遇**：工业推杆用于光伏支架、太阳能板调整等场景，受益于工业智能化[11] * **人形机器人**（如特斯拉机器人）对线性驱动系统需求增加，将推动其广泛应用[3][11] * 机器人驱动力从**液压向电动转变**是大势所趋，电推杆在工程机械新能源转型中具有环保和维护成本优势[12][15] 核心观点与论据：机器人领域布局与能力 * **布局受特斯拉人形机器人推动**：公司在机器人领域的布局主要受到**特斯拉即将发布新一代人形机器人**的推动，预计今年2月至3月期间发布[3] * **核心技术可复用至机器人**：公司主营业务是线性驱动系统，包括**电机、丝杠**等核心部件，这些也是**机器人线性关节模组**的重要组成部分[3] * **具备高度自制与技术储备**：公司在机器人核心零部件方面具有高度自制能力，包括模具开发、电机绕线、丝杠制造等全流程生产线[3] * **通过投资与合作增强技术能力**：通过投资**汇英动力**（由郑元芳教授团队创办）等合作伙伴，推动**减速器**技术的发展，并利用现有业务经验开发新的机器人模组[3][17][19] * **产品技术基础支持转型**：公司专注于**小型化、电机加丝杠结构**的电推杆，以前的产品主要使用滑动丝杠和滚珠丝杠，这为其开发新的机器人驱动产品奠定了基础[3][12][14] * **未来发展前景广阔**：基于主业市场向上以及机器人第二条成长曲线，公司未来具有较高成长性[20] 其他重要信息 * **全球竞争格局**：全球新驱动领先企业包括欧洲的利纳克、多沃康和迪莫逊，而国内企业如捷昌、凯迪和乐歌在全球市占率**不到25%**，国内企业成本优势明显[7] * **电动尾门产品构成与价格**：电动尾门由电动推杆、传感器、吸合装置以及ECU控制组成，目前价格约为**3,000至5,000元人民币**[9] * **电动缸与电动推杆的区别**：两者原理相似但参数差异大，电动缸的零件选型包括滑动丝杠、滚珠丝杠和行星滚柱丝杠，其中**滚珠丝杠和行星滚柱丝杠**因性能更好而广泛应用于机器人中[13][14]