报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周石油苯、加氢苯开工率及国内纯苯产量下降，下游苯乙烯、己内酰胺开工率下降，苯酚、苯胺、己二酸开工率上升，纯苯下游加权开工率窄幅下降，华东港口库存维持积累趋势且高于往年同期，石油苯利润窄幅修复但因供需偏弱处于估值偏低水平 [2] - 本周国内一套歧化装置检修但进口到港资源增加，国内石油苯供应预计窄幅上升，12月国内石油苯检修影响总体上11月变化不大 [2] - 下游苯乙烯装置投产与重启并存，苯酚、己内酰胺亦有负荷提升预期，或带动纯苯需求小幅上升，现货供需宽平衡状态预计缓解 [2] - 成本方面，俄乌、美委地缘不确定性仍存，市场预期美联储12月降息概率提升，近期国际油价偏强波动，短期BZ2603预计震荡走势，日度区间预计在5370 - 5500附近 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价：纯苯（日，元/吨）为5441，环比 - 13；主力结算价：纯苯（日，元/吨）为5447，环比14 [2] - 主力成交量：纯苯（日，手）为10465，环比 - 780；主力持仓量：纯苯（日，手）为22857，环比 - 667 [2] 现货市场 - 市场价：纯苯华东市场主流价（日，元/吨）为5335，华北市场主流价为5270，华南市场主流价为5300，东北地区主流价为5231，其中华东、华北、东北环比分别为0、0、 - 15 [2] - 市场价：加氢苯江苏地区主流价（日，元/吨）为5375，山西地区主流价为5150 [2] - 现货价：纯苯韩国离岸中间价（日，美元/吨）为659，中国到岸价（CFR）中间价（日，美元/吨）为668.82 [2] 上游情况 - 现货价：布伦特DTD原油（日，美元/桶）为64.31，环比 - 0.16；CFR中间价：石脑油日本地区（日，美元/吨）为567.25，环比 - 0.25 [2] 产业情况 - 纯苯产能利用率（周，%）为76.59，环比 - 0.08；纯苯产量当周值（周，万吨）为44.62，环比 - 0.05 [2] - 港口库存：纯苯期末值（周，万吨）为16.4，环比1.7；纯苯生产成本（周，元/吨）为5246.8，环比 - 67.6 [2] - 纯苯生产利润（周，元/吨）为78，环比38 [2] 下游情况 - 开工率：苯乙烯小计（周，%）为67.29，环比 - 1.66；己内酰胺产能利用率（周，%）为86.68，环比 - 1.54 [2] - 苯酚产能利用率（周，%）为81.16，环比2.45；苯胺产能利用率（周，%）为77.19，环比1.51；己二酸产能利用率（周，%）为59.4，环比3.9 [2] 行业消息 - 11月21日至27日，SH2601跌1.03%收于2212元/吨 [2] - 11月22日至28日，纯苯下游加权开工率环比 - 0.14%至72.99% [2] - 截至12月1日，华东纯苯库存在22.4万吨，较上期 + 36.59% [2] - 11月21日至27日，BZ2603小幅震荡，终盘收于5441元/吨，石油苯利润环比 + 38元/吨至78元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 BZ2603震荡偏强终盘收于5463元/吨 上周石油苯开工率环比降、加氢苯开工率环比升 国内纯苯产量窄幅下降 下游部分开工率有调升调降 加权开工率窄幅上升 到港资源多叠加下游提货需求不足 港口库存持续积累 国内供需偏弱 石油苯利润维持低位 本周石油苯装置恢复、加氢苯两套装置停车且进口货增加 纯苯供应量预计上升 终端需求偏弱 苯乙烯低开工运行 下游消耗难增长 成本方面国际油价收跌 海外调油需求持续性存疑 国内供应宽松、国际油价偏弱背景下美韩纯苯价差利好有限 技术上BZ2603关注5360附近支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价纯苯5463元/吨 环比52 主力结算价纯苯5434元/吨 环比4 [2] - 主力成交量纯苯13715手 环比4225 主力持仓量纯苯23294手 环比579 [2] 现货市场 - 市场价纯苯华东市场主流价5300元/吨 华北市场主流价5290元/吨 华南市场主流价5300元/吨 东北地区主流价5202元/吨 江苏地区加氢苯、山西地区加氢苯主流价未提及 [2] - 现货价纯苯韩国离岸中间价646美元/吨 环比 -6 中国到岸价（CFR）中间价659.94美元/吨 环比 -4.4 [2] 上游情况 - 现货价布伦特DTD原油63.21美元/桶 环比 -0.91 CFR中间价石脑油日本地区560.88美元/吨 环比 -1.75 [2] 产业情况 - 纯苯产能利用率76.67% 环比 -1.31 产量当周值44.67万吨 环比 -0.76 [2] - 港口库存纯苯期末值14.7万吨 环比3.4 纯苯生产成本5314.4元/吨 环比 -1.8 [2] - 纯苯生产利润40元/吨 环比11 [2] 下游情况 - 开工率苯乙烯小计68.95% 环比 -0.3 己内酰胺产能利用率88.23% 环比2.18 [2] - 苯酚产能利用率78.71% 环比11.46 苯胺产能利用率75.68% 环比 -4.49 [2] - 己二酸产能利用率55.5% 环比 -6.5 [2] 行业消息 - 11月14日至20日 石油苯开工率环比 -1.31%至76.67% 加氢苯开工率环比 +3.2%至57.75% [2] - 11月15日至21日 纯苯下游加权开工率环比 +0.93%至73.13% [2] - 截至11月24日 华东纯苯库存在16.4万吨 较上期 +11.56% [2] - 11月15日至21日 石油苯利润环比 +11元/吨至40元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周石油苯开工率降幅显著、加氢苯开工率窄幅下降致国内纯苯产量下降，下游加权开工率环比下降，华东纯苯港口库存回升、压力中性偏高，石油苯利润小幅修复但因供需偏弱仍估值偏低 [2] - 本周石油苯装置检修影响略有上升、加氢苯部分检修装置重启，国内纯苯产量预计小幅增加，因苯乙烯较多产能检修及其他下游装置负荷有下降预期，短期内需求端预计持续偏弱 [2] - 成本方面，OPEC增产及全球经济增速放缓使国际油价中长期面临压力，但俄乌冲突仍有较大不确定性，短期BZ2603预计偏弱震荡，技术上下跌趋势或延续但下跌空间或受限制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价纯苯为5461元/吨，环比-105；主力结算价纯苯为5535元/吨，环比-59；主力成交量纯苯为8145手，环比1292；主力持仓量纯苯为0手 [2] 现货市场 - 华东市场纯苯主流价为5575元/吨，华北市场为5290元/吨，华南市场为5615 - 5650元/吨，东北地区为5400 - 5416元/吨，其中东北地区环比-75 - 28 [2] - 韩国纯苯离岸中间价为676美元/吨，环比3；中国纯苯到岸价（CFR）中间价为684.32美元/吨，环比-7.63 [2] 上游情况 - 布伦特DTD原油现货价为61.1美元/桶，环比-1.03；日本地区石脑油CFR中间价为537美元/吨，环比-8.5 [2] 产业情况 - 纯苯产能利用率为78.14%，环比0.13；纯苯当周产量为43.8万吨，环比-2.22；纯苯港口期末库存为9万吨，环比-0.1 [2] - 纯苯生产成本为5327.8元/吨，环比-118.2；纯苯生产利润为737元/吨，环比76 [2] 下游情况 - 苯乙烯开工率小计为71.88%，环比-1.73；己内酰胺产能利用率为95.72%，环比6.41；苯酚产能利用率为78.54%，环比-0.46；苯胺产能利用率为69.24%，环比-0.1；己二酸产能利用率为64.3%，环比2 [2] 行业消息 - 10月11 - 17日，石油苯产能利用率环比-3.81%至75.48%，加氢苯产能利用率环比-0.85%至62.39% [2] - 10月11 - 17日，纯苯下游苯乙烯、己内酰胺、苯胺、己二酸开工率环比下降，苯酚开工率维稳，下游加权开工率环比-2.35%至75.37% [2] - 截至10月20日，纯苯华东港口库存在9.9万吨，环比上周+10% [2] - 10月10 - 16日，石油苯利润环比上周+33元/吨至347元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期国内纯苯延续供强于需局面，现货低估值状态或将持续；中长期随着7至8月下游装置投产，纯苯需求或边际改善；BZ2603日度K线关注6440附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价纯苯为6307元/吨，环比涨11；主力结算价纯苯为6304元/吨，环比涨21；主力成交量纯苯为10003手，环比降471；主力持仓量纯苯为12826手，环比降241 [2] 现货市场 - 华东市场纯苯主流价6040元/吨，华北市场纯苯主流价6090元/吨，华南市场纯苯主流价6050元/吨，东北地区纯苯主流价6065元/吨；江苏地区加氢苯主流价6200元/吨，环比涨75，山西地区加氢苯主流价5700元/吨 [2] - 韩国纯苯离岸中间价745美元/吨，环比涨7；中国纯苯到岸价（CFR）中间价757.5美元/吨，环比涨7 [2] 上游情况 - 布伦特DTD原油现货价71.47美元/桶，环比涨1.17；日本地区石脑油CFR中间价589.25美元/吨，环比涨10.75 [2] 产业情况 - 纯苯产能利用率78.14%，环比涨0.13；纯苯当周产量42.48万吨，环比降1.04 [2] - 纯苯港口期末库存17.1万吨，环比涨0.7；纯苯生产成本5327.8元/吨，环比降118.2；纯苯生产利润737元/吨，环比涨76 [2] 下游情况 - 苯乙烯小计开工率78.84%，环比涨0.54；己内酰胺产能利用率95.72%，环比涨6.41；苯酚产能利用率78.54%，环比降0.46；苯胺产能利用率69.24%，环比降0.1；己二酸产能利用率64.3%，环比涨2 [2] 行业消息 - 中共中央政治局会议指出宏观政策要持续发力、适时加力，释放内需潜力，扩大开放稳住外贸外资，防范化解重点领域风险 [2] - 中美经贸会谈推动美方部分关税及中方反制措施展期90天 [2] - 7月18 - 24日国内石油苯利润环比+19元/吨至609元/吨 [2] - 截至7月28日江苏纯苯港口库存17万吨，环比上周-0.58% [2] 观点总结 - 上周江苏石油苯工厂产量下降，产能利用率环比降1.45%至76.60%；加氢苯部分装置停车，产能利用率环比降4.06%至60.4% [2] - 上周下游开工率变化不一，加权开工率环比降0.41%至78.77%；华东港口到船、提货量均下降，纯苯华东港口库存环比+4.21%至17.1万吨 [2] - 本周石油苯、加氢苯产量预计环比上升，进口到船量存下降预期，纯苯现货供应宽松状态预计维持 [2] - 本周苯酚装置停车增加，短期带动下游需求整体下降；中长期7至8月下游装置投产，纯苯需求或边际改善 [2] - 市场对美国关税政策忧虑缓解，近期国际油价走强；美欧关税达成协议，中美推动关税展期90天 [2]