国家超算互联网建设进展 - 2025年8月23日全国7家算力中心签约接入国家超算互联网 包括国家网安基地（武汉）算力中心 [1] - 国家超算互联网通过互联网思维整合全国超算中心资源 实现算力资源统筹调度与应用普惠化 [1] - 科技部于2023年4月启动部署 通过市场化运营统筹超算算力调度并降低应用门槛 [1] 技术生态与服务规模 - 目前依托国产技术实现算力协同 提供1600余款软件、600多个大模型和70多个SaaS平台服务 [1] - 接入7家新中心后骨干节点型算力中心突破30家 联合体成员超200家 [1] - 标志"超算互联网标准体系"建设获重大进展 对打破区域算力壁垒意义深远 [1] 武汉算力中心接入价值 - 为本地航空航天、生物医药等领域科研机构提供跨区域超算支撑 加速科研成果转化 [1] - 推动AI、大数据等新兴产业与传统制造业深度融合 提升产业数字化转型水平 [1] - 武汉市数据局将鼓励企业及科研机构运用超算服务 深化跨城协作完善生态体系 [2]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：电力行业，包括火电、水电、绿电、核电、分布式能源（垃圾发电）等子行业 - **公司**：京能、华电、长江科技、长江、华能水、电国投、川投、中国核电、中国广核、福能、申能、华电、江苏国信、浙能、皖能、中闽、新天、华能龙源、远达、电投、湖南发展、军信股份、伟明环保、万能环境 纪要提到的核心观点和论据 行业发展趋势 - 电力行业从粗放式发展转向高质量发展，绿电交易市场更注重质量，火电角色转变为兜底和调峰，2025 年后新增用电需求主要由非化石能源满足[1] - 绿电行业发展趋势转向质量优先，新增装机规模放缓，存量机组收益率预期稳定，增量机组有兜底效应，但面临补贴、电价及消纳压力等问题[3] 各子行业情况 - **火电** - 煤价下跌显著提升盈利能力，北方港口 5,500 大卡动力煤指数探底至 620 元/吨，每度电煤耗降低有望拉大盈利空间，市场采购比例高、电韧性强的企业业绩乐观[1][6] - 容量电价机制和调峰辅助服务费用提升收益保障，预计 2026 年起容量电价回收固定成本比例将提升至 50%-70%，容量收入占营收比例也将提升，增强业绩稳定性[1][9][10] - 3 月中旬开始竞争格局有所回升，北方大型火电厂如京能、华电一季度业绩亮眼，二季度煤价同比跌幅大，总体业绩保持增速[3][4] - **水电** - 一季度蓄水良好，二季度雅砻江来水情况良好，水电竞股表现出色[1] - 竞价波动性较小，分红相对稳定，如长江科技分红比率常年保持在 70%以上，今年四五月份来水偏好，水电竞价表现理想[21] - 在低利率背景下，水力公司如长江、华能水、电国投和川投具备较高配置性价比，股息率常年高于 10 年期国债收益率[22] - **绿电** - 受 136 号文影响，发展方向转向高质量，未来以质为先，入市交易后电价和消纳等方面会变化[2] - 脱碳政策预期温和，风光装机容量已成常态，火电竞争格局转向调节性作用，发电利用小时数下降[5] - 面临补贴、电价及消纳压力等问题，国家通过拓宽消纳场景、建设特高压外送渠道、推动绿电直联试点等措施缓解消纳压力[13][15] - **核电**：今年新核准 10 台机组，中国核电影响装机容量年复合增长率预计达到 7%，中国广核预计达到 8%，未来若继续核准 8 - 10 台机组，增速有望维持三至五年，长期资产盈利增速前景可观[23] - **分布式能源（垃圾发电）** - 与数据中心协同发展具有多方面优势，如地理位置接近、电力供应稳定、提高综合能效等，能改善企业现金流并减少减值风险[19] - 通过直供模式向数据中心供应绿电，可缩短付款周期，提高收入确定性，增加企业收益[20] 投资建议 - 关注具有市场采购比例高、电韧性强的大型火电企业，如京能、华电子等；关注具有稳定收益且不易受政策波动的小型分布式能源项目，如垃圾发电子等[8] - 电力板块子板块投资建议包括关注水电、核电、火电、绿电等子板块，以及行业内重组并购方向和垃圾焚烧发电与 IDC 协同项目[24][26] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 长协合同签订情况受供需格局、煤炭价格水平、电市场交易情况等多因素影响，不同地区情况不同，公司长协合同中市场采购比例高者受益于下跌弹性更大[7] - 国家计划在 2025 年底使新增数据中心的绿电占比超过 80%，通过东数西算工程和算力协同，促进垃圾焚烧发电脱销，扩大工业、化工领域等消费场景，提高绿色能源渗透率[3][18] - 垃圾焚烧发电企业通过直供模式向数据中心供应绿电，退坡后垃圾焚烧发电竞价基本固定在每度五毛钱左右，而智算中心用电成本较高，每度八毛到一块二之间，直供价格若定为六毛钱，将有助于增厚企业 ROE[20]