国元证券发布研报称，运力及发射成本的显著优化带动单位比特传输成本持续下降，星座组网节奏有望 加快，并间接带动卫星星座运营的系统效能，下游服务应用有望迸发。推荐关注卫星载荷制造及导航模 组的领先供应商。 从产业链来看 国元证券主要观点如下： 运力环节瓶颈缓解有望推动制造端优先受益据最新统计，2024年地面设备收入占全球卫星产业总收入比 重最高，但未来随着星间链路等星上OBP技术的实现，星座对地面基站的依赖度有望降低，从而间接压 缩卫星运营成本，卫星制造及服务端的收入占比有望提升，尤其是面向消费者的宽带终端、物联网终端 以及面向行业的专用通信设备需求将迎来增长。这为拥有核心硬件研发能力和规模化交付能力的国内企 业提供了前所未有的市场机遇。 低轨(LEO)卫星通信正迈入规模化部署与商业化落地的关键阶段 风险提示 宏观环境波动风险，星座部署与商业回报周期错配风险，审价、竞争性谈判及招投标方式定价波动风 险。 在全球数字化进程加速、地面通信网络覆盖存在天然盲区、以及新兴应用场景(如低空经济、远洋通 信、应急救灾、物联网广域连接等)不断涌现的背景下，低轨卫星以其低时延、高带宽、广覆盖及低地 面站依赖度的独特优势，成为构建 ...