通胀情况 - 6月CPI季调后环比增速从5月的0.08%升至0.29%，同比增速从2.4%反弹至2.7%，食品价格环比增速保持0.3%，能源价格环比增速从 -1%反弹至0.9%[6] - 6月核心CPI环比增速从0.13%升至0.23%，同比增速从2.8%升至2.9%，核心商品价格环比从 -0.04%升至0.2%，核心服务环比增速从0.17%升至0.25%[6] 市场预期与利率判断 - 数据公布后，7月利率不变概率升至96%，全年降息幅度从48bp降至44bp[1] - 预计美联储7月保持利率不变，9月和第四季度各降息一次[7] 各领域价格展望 - 预计7月能源价格将再次下跌，食品价格环比增速可能高位回落[6] - 核心商品价格可能在三季度加速反弹，房租通胀25年下半年可能加速下跌，但核心服务通胀可能仍保持高位[6] 就业市场情况 - 本月就业数据受季节性地方政府教师招聘影响大，就业市场整体需求已有走弱迹象[1][7]

非农就业数据预期 - 市场预计六月新增11万个岗位 低于五月最初的13 9万个 [1] - 失业率或上升0 1个百分点至4 3% 为2021年10月以来最高 [1] - ADP数据显示六月私营部门岗位净减少约33 000个 远低于市场预期的净增115 000个 [1] 就业市场动态 - 企业招聘停滞导致岗位流失 但薪酬增长尚未受影响 [1] - 就业增长乏力主因关税不确定性令企业暂停招聘 [2] - 劳动参与率下降导致失业率指标失真 更多人退出劳动力市场 [2] 政策与经济影响 - 特朗普政府推出的大范围关税 移民收紧和联邦开支削减政策正在重塑经济格局 [1] - 移民收紧导致外籍劳动力占比下降 自2020年2月以来约占劳动力总增量的四分之三 [3] - 多重逆风包括更高利率 移民放缓与联邦预算削减正在减缓就业增速 [3] 机构观点 - 潘森宏观预计私营部门新增约10万个岗位 认为足以支持美联储按兵不动 [2] - 富国银行预计失业率明年或升至4 5% 因需求与供应双弱 [3] - Glassdoor指出招聘活跃度处于十年低点 裁员公告较去年同期略有回落 [3]