行业规模与成长空间 - TOP30集中式长租公寓品牌累计管理房源近200万间 [1] - 中国租赁住房机构化率约为10% 相比海外发达国家50%水平存在数倍成长空间 [1] 政策环境与行业影响 - 国务院2025年7月发布《住房租赁条例》明确鼓励长租企业发展 [1] - 机构租赁住房服务发展能提高市场标准化程度并提升社会整体福利 [1] 行业发展驱动因素 - 租金回报率大幅低于无风险利率的历史因素已消失 [1] - 业主租金上涨预期高于实际涨幅的矛盾有所缓解 [1] - 行业普遍缺乏供应链管理能力导致企业阶段性放弃装修+长租业务模型 [1] 市场竞争格局演变 - 新进入长租领域企业数量明显减少 内卷式竞争逐渐结束 [1] - 企业和业主对长租合同定价明显回归理性 [1] - 具备强供应链管理能力的企业下场前 服务品质差异较小 [3] 企业核心竞争力 - 社区连接与规模壁垒成为优秀企业成长重要抓手 [3] - 长租业务不仅受益于经纪服务公司的业主连接 更可能反哺房源 [3] 市场参与者作用 - 买入住宅并持有出租的市场主体成为助力止跌回稳的正能量 [1]

租赁住房行业机构化率 - 当前中国租赁住房机构化率约为10% 相比海外发达国家50%左右的水平存在数倍成长空间 [1] 影响长租企业发展的历史因素变化 - 租金回报率大幅低于无风险利率的情况已经消失 [1] - 业主对租金上涨预期高于实际上涨可能的情况有所缓解 [1] - 行业普遍缺乏供应链管理能力的问题被阶段性回避 企业阶段性选择放弃装修加长租业务模型 [1] 机构投资者对房地产市场的作用 - 能够买入住宅并用以出租的机构可能成为房价止跌回稳的正能量 [1] 企业发展机会与路径 - 分散式长租公寓龙头有较大发展机会 [1] - 重资产企业有借鉴海外公司GreyStar和EQR发展路径的可能 [1]