投资评级 - 维持"增持"评级 [4][10] 核心财务表现 - 2025年中期业绩显示现金订单金额17.05亿元，同比增长83.3%，总营收20.99亿元，同比增长133.8%，归母净利润8.65亿元，同比增长596.8% [1] - 预计2025-2027年营业收入分别为3733.69百万元、4305.63百万元、4723.75百万元，同比增长61.91%、15.32%、9.71% [1][11] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1215.91百万元、1405.87百万元、1568.04百万元，同比增长346.43%、15.62%、11.54% [1][11] - 2025H1毛利率达88.18%，较2024年的82.14%和2024H1的79.93%显著提升 [3] - 2025H1金融软件销售及服务订单金额1612.9百万元，同比增长74.3%，付费用户数量达101905名 [8] 业务战略与产品体系 - 构建立体化产品体系，包括VIP产品（股道领航系列和超级投资家）、AI产品（灵犀擒龙、8款盯盘指针）和学习机框架，已累计推出近50款轻量化九爻股产品 [2] - 九方智投App平台化发展，构建首席IP生态，通过用户标签体系精准分发内容 [2] - 设立科技子公司九方智擎，入驻大模型创新生态社区模速空间，作为AI技术载体 [2] - 坚持买方投顾体系建设，深化1+N投研体系，研究所团队包括4名专家+9名超级IP+128名专业人员 [3] - 截至2025H1，拥有462名证券投资顾问资格员工和1935名证券从业资格员工 [3] 运营与市场表现 - 推进多阵地流量运营，截至2025H1在互联网平台运营994个账号，同比增加506个，吸引约6306万名追随者，同比增加1747万名 [3] - 2025H1销售及营销开支同比增长37.68%，研发开支同比下降4.89%，一般及行政开支同比增长20.11% [8] - 金融软件销售及服务退款率24.6%，同比下降5.9个百分点 [8] - 公司通过收购Yintech Financial+核心信息系统进军海外金融，配股拟投向稳定币领域 [9] 估值与预测 - 基于2025年8月29日收盘价76.25港元，总市值35712.22百万港元 [4] - 预计2025-2027年摊薄EPS分别为2.60元、3.00元、3.35元，对应PE分别为26.77倍、23.16倍、20.76倍 [1][10] - 预计2025-2027年ROE分别为50.74%、49.89%、44.30% [1][11]

行业背景与公司定位 - A股市场正经历深刻重构 注册制全面推行与机构化进程加速使个人投资者面临前所未有的认知挑战 [1] - 公司作为新一代股票投资助手 通过科技+投研双轮驱动战略为投资者构建智能化服务生态 [1] - 资本市场从散户化向专业化演进 公司推动投顾行业从信息中介向价值共创者转型升级 [7] 科技创新成就 - 2025年1月人工智能中心研究成果被国际计算语言学大会以Oral评级录用 为录用论文中前5% 该会议论文录用率通常低于25% [3] - 研究成果《超越检索记忆：现实世界长期对话中拥抱压缩记忆》标志证券垂直领域AI技术获权威认可 [3] - 构建智能投教生态 为投顾行业高质量发展提供可复制的技术解决方案 [7] 专业认可与奖项 - 2024年荣获第十五届金融金鼎奖——年度优秀金融科技公司 该奖项以高标准严要求公开透明的评选流程著称 [5] - 2024年获得第九届时代金融金桔奖——专业服务金融机构 该奖项是市场独立第三方对金融业杰出贡献企业的认可 [5] - 2025年在上海市证券纠纷调解知识竞赛中荣获一等奖 展示纠纷处理和投资者权益保护专业水准 [3] 投资者服务与教育 - 公司积极参与行业活动 包括举办高端投资论坛 加入中国基金报投教联盟等 [3] - 通过多元形式推动投资者教育事业发展 响应提升国民金融素养政策号召 [3][7] - 凭借丰富产品体系与便捷智能投顾服务获得专业认可 [5]