行业投资评级 - 行业评级为增持 与上次评级一致 [2] 核心观点 - AI时代应用竞争壁垒从互联网时代公开信息转向私有信息 看好国内在垂直行业Know-how基础上定制AI工作流和搭建私有数据库的私有信息服务商 [4][8] - 互联网应用壁垒被DeepSeek等一流开源大模型打破 训练样本token量从GPT-3的3000亿增长至GPT-4的130000万亿 [18][22] - AI应用核心竞争力转变为垂直领域行业Know-how和私有数据两大私有信息要素 [25][27] - 企业级Agent成为B端应用终极形态 需要以垂直领域Know-how定制AI工作流和搭建私有知识库 [30][35] - 私有信息服务包括为企业搭建定制化AI工作流和构建高质量知识库资产两大业务方向 [60] 行业演变分析 - 互联网应用壁垒基于信息的公开性 微信月活约13.8亿 淘宝月活约9.1亿 抖音月活约10.3亿 [12][14] - DeepSeek-R1采用MIT License完全开源 通过蒸馏技术将672B参数模型迁移至1.5B/7B/8B/14B/32B/70B等小参数模型 [21] - 企业级Agent需要行动力（定制AI工作流）和记忆力（私有知识库）两大基础能力 [35] 技术实现路径 - 企业可通过Coze、Dify等低代码平台搭建定制化AI工作流 百姓车联案例将匹配准确率从20%-30%提升至97.8% [37][41] - 向量数据库配合RAG技术成为搭建私有知识库理想选择 支持高效非结构化数据处理和语义搜索 [48] - 西门子中国部署RAG+向量数据库解决方案 上线首周超4000位员工使用 解答超12000个问题 [53] - 吉大一院利用DeepSeek-R1和RAG技术构建本地医疗知识库提升临床决策效率 [55] 市场前景与商业实践 - 埃森哲AI咨询业务2024财年销售额约30亿美元（2023财年仅3亿） 2025财年Q1新增销售额12亿美元 [65] - 中国企业数字化转型意愿增强 2024年近60%企业计划提高数字化投入（较2023年提升6%） [61] - 亚信科技"渊思"大模型已落地通信、政务、能源等20多个行业 数据治理效率提升近70% [70][73] - 彩讯股份Rich AIBox平台为不动产登记中心构建智能问答服务 为500强企业构建知识库平台 [78] - 鼎捷数智IndepthAI平台融合42年行业经验 已落地多家汽车主机厂及T1供应商 [80] 投资标的 - 推荐标的：赛意信息、鼎捷数智、宇信科技、京北方、新点软件、用友网络、亚信安全 [8][87] - 受益标的：泛微网络、致远互联、彩讯股份 [8][86]