私募证券产品整体业绩表现 - 截至2025年11月底，有业绩记录的12415只私募证券产品中，11256只实现正收益，正收益占比达90.66%，平均收益率为22.61% [1] 股票策略业绩表现 - 股票策略为明星策略，有业绩记录的8034只产品中，7374只实现正收益，正收益占比高达91.78%，平均收益率达到27.07% [1] - 股票策略强劲表现得益于A股市场的结构性行情，科技、高端制造等板块表现亮眼，为产品提供了丰富的投资机会 [1] 多资产策略业绩表现 - 多资产策略表现紧随股票策略之后，1496只产品中1366只取得正收益，正收益占比91.31%，平均收益率为18.78% [1] - 该策略通过配置股票、债券、商品等多种资产有效分散风险，在复杂市场环境中展现出良好的适应性 [1] 组合基金业绩表现 - 组合基金以高胜率脱颖而出，431只产品中412只实现正收益，正收益占比高达95.59%，平均收益率为16.79% [2] - 通过精选不同策略的私募基金进行组合配置，进一步平滑了业绩波动 [2] 期货及衍生品策略业绩表现 - 期货及衍生品策略在市场波动中表现较为稳定，1338只产品中1104只实现正收益，正收益占比82.51%，平均收益率为13.39% [2] 债券策略业绩表现 - 债券策略表现平稳，1116只产品中1000只实现正收益，正收益占比89.61%，平均收益率为7.75% [2] 量化多头策略业绩表现 - 量化多头成为股票策略中的黑马，有业绩记录的1595只产品中1533只实现正收益，正收益占比96.11%，平均收益率高达36.24% [2] - 该收益率在股票策略各子策略中排名第一，远超股票策略整体平均水平 [2] 主观多头策略业绩表现 - 主观多头产品表现不及量化多头，5530只产品中5008只实现正收益，正收益占比90.56%，平均收益率为27.05% [2] 股票多空与市场中性策略业绩对比 - 股票多空策略表现强于股票市场中性策略，226只产品中209只实现正收益，正收益占比92.48%，平均收益率为18.42% [3] - 股票市场中性策略683只产品中624只实现正收益，正收益占比91.36%，平均收益率为9.84% [3] - 在市场局部波动加大的情况下，股票多空策略的风险对冲效果显著 [3]

A股牛市背景 - 自4月美国关税冲击后A股市场表现强劲，沪指多次突破近十年新高，8月20日上证指数最高触及3767点，刷新2015年以来新高，呈现"慢牛"特征 [2] 私募策略牛市优势比较 - 主观多头策略通过深度研究精选个股和集中持仓，在普涨行情中极具收益弹性 [2] - 量化多头策略在获取市场上涨贝塔收益的同时，通过量化模型追求稳定阿尔法收益 [2] - 宏观策略通过多资产多空配置，在牛市中增加股票多头暴露同时做空低相关性资产对冲风险，追求"熊市能扛、牛市能攻"效果 [3] - 复合策略动态分配资金给不同子策略，在牛市中向股票多头等进攻型策略倾斜，市场调整时增加低相关性策略占比平滑波动 [3] 主观多头策略 - 核心逻辑是通过基金经理主观判断精选预期表现优于市场的资产，以做多为主要操作方式通过价格上涨获取收益 [5] - 具备三大优势：深度价值发现能力挖掘未发现优质公司、灵活调整仓位0-100%、追求显著超越市场平均水平的超额收益 [5][6][7] - 2014-2015年行情中主观多头策略指数显著跑赢沪深300指数，2018-2021三年慢牛行情中超额收益近300% [8] - 截至8月15日1923只主观多头产品今年来收益均值达24.86%，同期沪深300指数涨幅仅6.80% [10] 量化多头策略 - 通过算法驱动和数据挖掘充分捕捉市场整体上涨，降低主观误判导致的踏空概率 [14] - 采用分散化投资持有数百至上千只标的，系统性地捕捉市场上涨机会，净值曲线更平滑 [14] - 主要分为沪深300指增、中证500指增、中证1000指增、中证2000指增和量化选股等子策略，风险收益特征各异 [15] - 截至8月15日769只量化多头产品今年来收益均值高达31.19%，其中中证1000指增(35.13%)、其他指增(34.68%)和量化选股(31.51%)表现领先 [16] - 各子策略超额收益显著：中证500指增超额12.81%、中证1000指增超额13.26%、量化选股超额20.95% [17] 宏观策略 - 以宏观经济周期为框架灵活配置股票、债券、商品等大类资产，通过多空仓结合获得收益 [20] - 在牛市中既能通过股票多头参与股市行情，又能提供商品、外汇、债券等差异化收益来源 [20] - 天然对冲属性可通过衍生品工具实现多空双向操作，在市场狂热时持有波动率空头头寸作为防御 [20][21] - 截至8月15日184只宏观策略产品今年来收益均值约13.93% [21] 复合策略 - 同时使用股票多头、量化选股、CTA、套利等多种子策略形成互补效应 [23] - 三大优势：多策略协同降低对单一市场依赖、整合不同子策略优势增强收益、灵活调整权重适应市场变化 [23][24] - 截至8月15日389只复合策略产品今年来收益均值约17.82% [24] 业绩领先产品 - 百亿私募旗下主观多头、量化多头、宏观策略和复合策略均有表现突出的产品，如宁波幻方量化、信弘天禾、千衍私募、稳博投资等旗下产品在各自策略类别中收益领先 [17][21][24]