报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 西方制裁俄罗斯后，俄油贸易难度大幅增加但通道未完全关闭，油价短期受制裁影响区间震荡，中期空头配置，需关注二级制裁执行情况、买家承担制裁风险意愿、地缘政治因素等[2][3] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 12月交货的纽约商品交易所轻质原油期货价格下跌19美分，收于每桶61.31美元，跌幅0.31%；12月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌32美分，收于每桶65.62美元，跌幅0.49%；SC原油主力合约收跌0.75%，报465元/桶[1] - 伊拉克石油部长表示该国原油产能为550万桶/日，但承诺遵守欧佩克440万桶/日的配额措施，并就配额展开谈判[1][4] - 美国高级外交官驳斥匈牙利依赖俄罗斯石油的论点，要求其寻找替代供应商，美国和欧盟对俄罗斯石油相关方实施制裁，匈牙利石油和大部分天然气进口几乎完全依赖莫斯科[1] - 墨西哥国家石油公司首席执行官称公司每月需弥补3万桶原油损失以维持稳定产量[1] 投资逻辑 西方制裁俄罗斯后，关注二级制裁执行情况和买家承担制裁风险意愿，俄罗斯大概率切换交易主体规避制裁，地缘政治因素起关键作用，石油贸易可能借鉴北极2号LNG受制裁情况下仍实现贸易的链路，俄油贸易通道未完全关闭[2] 策略 油价短期受制裁影响区间震荡，中期空头配置[3] 风险 - 下行风险：美国放松俄罗斯石油制裁，宏观黑天鹅事件[3] - 上行风险：美国收紧俄罗斯石油制裁、中美谈判取得突破性成果、中东冲突导致大规模断供[3]