市场现状与规模 - 全球加密货币市场深度回调，比特币一度跌破10万美元心理关口[1] - 截至7月末，日本投资者持有的加密货币资产规模突破5万亿日元（约合331.6亿美元），较一个月前大幅增长25%[1] - 截至9月末，日本加密货币资产规模小幅回落至4.9万亿日元，反映市场降温[1] - 日本在全球加密货币采用率排名中位列第19位，跻身前20行列[5] 行业参与者动态与布局 - 加密货币交易所Coincheck指出，当前拥有证券账户的人数约为加密货币账户的三倍，市场仍存可观增量空间[4] - 做市商GSR亚太区总经理透露，今年公司与日本本土交易所及金融机构的合作沟通频次显著增加，核心目标是为数字资产提供更高流动性支持[4] - 老牌交易所已提前启动产品与服务布局，以应对潜在监管调整[8] - SBI集团旗下SBI VC Trade正推进杠杆交易服务升级，因杠杆交易倍数有望从当前2倍放宽至5-10倍[9] - 该公司还计划推出基于稳定币USDC的借贷服务，并探索加密货币ETF产品的发行可能性[10] - 日本金融监管机构正考虑允许银行集团旗下机构开展加密货币交易服务，旨在扩大市场准入、激发行业竞争活力[10] 监管环境与政策预期 - 讨论中的监管调整方案，有望通过降低加密货币收益税率、放宽融资交易及资产证券化限制等举措吸引更多散户投资者[2] - 日本金融厅正细化规则调整方案，后续将提交国会审议；若方案通过，预计2026年或2027年正式生效[8] - 未来数字资产收益或参照证券收益标准征税，且加密货币投资有望通过交易所交易基金、免税投资工具等渠道开放[8] - 特朗普政府对加密货币的支持态度，促使日本政府及监管机构转向更友好的行业政策，避免在全球竞争中落后[5] 产品创新与合作案例 - 今年8月，Coincheck宣布与电商平台Mercari旗下加密资产部门达成合作，计划为Mercari的休闲用户群体提供更丰富的加密资产选择[8] - Mercari于2023年3月向平台买家、卖家推出简易加密货币交易功能，截至2025年7月，其加密货币账户数已达340万个，占日本加密货币账户总数（1320万个）的四分之一以上[8] - Bitbank首席执行官举例称，2012年日本对外汇交易税制的类似改革曾催生一波交易热潮，10年间交易量增长约10倍，此次加密货币监管调整有望复制这一增长路径[8] 投资者行为与市场驱动因素 - 日本投资者在高通胀与低利率环境下，对高风险投资的偏好急剧上升[1] - 日本通胀增速持续跑赢工资增长，这一态势已盖过此前市场对加密货币投资的警惕心态[1] - 散户投资者追求高收益，并对国债、银行贷款等低收益资产进行配置分散[11] - 部分投资者受特朗普对加密货币的支持态度驱动，在特朗普当选美国总统的当月，SBI VC Trade新开户数量较平日增长5倍[11] - 当前加密货币资产价格接近历史高位，部分投资者已启动减持动作，计划将资金转向中风险、中收益的投资品种[11][12]