报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 黄金驱动不明显价格震荡，白银区间震荡，黄金和白银强弱均为中性，价格区间分别为770 - 808元/克、7900 - 8300元/千克 [3] - 本周贵金属继续回升，伦敦金回升2.3%，伦敦银上行0.46%，金银比从前周的100回升至102.3，10年期TIPS回升至2.08%，10年期名义利率回升至4.37%（2年期3.88%），美元指数录得100.04 [3] - 近期对黄金保持震荡判断，一方面印巴冲突局势升级后又停火，另一方面美国经济有韧性，5月FOMC会议美联储保持中性，市场对需求走弱的衰退交易观望，黄金短时间向上驱动不明显、向下有支撑，价格陷入震荡且波动率或收窄 [3] 根据相关目录分别进行总结 一周行情回顾 - 沪银2506收盘价8168，周涨幅 - 0.57%，夜盘收盘价4380，夜盘涨幅 - 1.68%；白银T+D收盘价8150，周涨幅 - 0.57%，夜盘收盘价4351，夜盘涨幅 - 1.98%等多个品种有相应价格及涨幅数据 [4] 期货成交及持仓变动 - 沪银2506本周成交508847手，较前周变动 - 61216手，本周持仓209420手，较前周变动 - 54690手；Comex白银2506等品种也有相应成交及持仓变动数据 [4] Comex及ETF持仓变动 - Comex白银期货及期权非商业净多持仓本周20215手，较前周变动47819手；SLV白银ETF持仓本周14020.96吨，较前周变动5.65吨；Comex黄金期货及期权非商业净多持仓和SPDR黄金ETF持仓也有相应变动数据 [4] 库存变动 - 沪银本周库存934459千克，较前周变动3135千克；Comex白银本周库存503581350金衡盎司，较前周变动4602898金衡盎司等品种有库存及注册仓单占比变动数据 [4] 国内期现价差变动 - 白银现货对期货主力价差本周五 - 18，前周五 - 18，较前周变动0；黄金现货对期货主力价差本周五 - 1.02，前周五 - 3.57，较前周变动2.55 [4] 国内月间价差变动 - 沪银12月合约对6月合约价差绝对值本周五64，前周五66，较前周变动 - 2.0；沪金12月合约对6月合约价差绝对值本周五6.24，前周五4.34，较前周变动1.9 [4] 内外价差变动 - 白银T+D对伦敦银的价差本周五 - 463，前周五 - 492，较前周变动29；黄金T+D对伦敦金的价差本周五10.34，前周五6.87，较前周变动3.48 [4] 外汇 - 美元指数本周收盘价100.42，周涨幅0.38%；美元兑人民币（CNY即期）本周收盘价7.24；美元兑人民币（CNH即期）本周收盘价7.24，周涨幅0.40%等多个外汇品种有相应数据 [4] 海外期现价差 - 本周伦敦现货 - COMEX黄金主力价差回落至 - 2.64美元/盎司，COMEX黄金连续 - COMEX黄金主力价差为 - 2.8美元/盎司 [8][9] - 本周伦敦现货 - COMEX白银主力价差重新拉开至 - 0.163美元/盎司，COMEX白银连续 - COMEX白银主力价差为 - 0.43美元/盎司 [8][12] 黄金国内期现价差 - 本周黄金期现价差为 - 3.12元/克，处于历史区间下沿 [15] 白银国内期现价差 - 本周白银期现价差为 - 18元/克，处于历史区间下沿 [18][19] 黄金月间价差 - 本周黄金月间价差为6.24元/克，处于历史区间下沿 [22] 白银月间价差 - 本周白银月间价差为64元/克，处于历史区间下沿 [26] 金银近远月跨月正套交割成本 - 买TD抛沪金合计成本13.83元/克；买沪金12月抛6月合计成本 - 8.90元/克；买TD抛沪银合计成本151.72元/千克；买沪银12月抛6月合计成本 - 87.53元/千克 [29][30][31][32] 上海黄金交易所金银现货递延费交付方向 - 本周金交所递延费方向，黄金以空付多为主，代表收货力量较强，白银以多付空为主，代表交货力量较强 [33] 金银库存及持仓库存比 - 本周COMEX黄金库存减少2.12百万盎司至39.15百万盎司，注册仓单占比回升至55.3%；COMEX白银库存增加4.06百万盎司至503.58百万盎司，注册仓单占比上升至33.3%；黄金期货库存增加1590吨，白银期货库存增加3.14吨至934吨 [35][38][40] CFTC金银非商业持仓 - 本周COMEX CFTC非商业净多黄金持仓大幅下滑，白银非商业净多持仓小幅回升 [42] ETF持仓 - 本周黄金SPDR ETF库存减少7.47吨；白银SLV ETF库存减少51.04吨 [46][48] 金银比 - 本周金银比从上周100回升至102 [51] COMEX黄金交割量及金银租赁利率 - 本周黄金1M租赁利率为0.2%，白银1M租赁利率为4.8% [53] 黄金和实际利率 - 本周黄金实际利率相关性有所回归，10YTIPS继续下行 [58] 美联储降息概率 - 报告给出了不同地区不同时间的美联储降息概率及相关利率数据 [74]