财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额为7.52亿美元，超过8月给出的展望 [7] - 第四季度调整后EBITDA为7100万美元，其中包括约600万美元与计划关闭工厂相关的库存调整和约500万美元的非经常性咨询和法律费用 [8] 若排除这些项目，调整后EBITDA为8200万美元 [8] - 第四季度调整后每股收益为0.69美元 [11] - 第四季度净亏损5400万美元，其中包括1900万美元机械管业务商誉减值费用和6700万美元HDPE资产减值费用 [11] - 2025财年全年净销售额为29亿美元 [13] - 2025财年全年调整后EBITDA为3.86亿美元，若排除一次性项目影响则为3.97亿美元 [13][14] - 2025财年全年调整后每股收益为6.05美元 [13] - 2025财年有机销量增长约1%，连续三年实现有机销量增长 [8][14] - 2025财年通过股票回购和股息支付向股东返还1.44亿美元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电气业务第四季度净销售额为5.19亿美元，有机销量增长700万美元，但被PVC产品价格正常化所抵消 [15] - 安全与基础设施业务第四季度净销售额同比增长4%，EBITDA和利润率均显著高于上年同期，主要得益于成本管理和生产力改进 [16] - 塑料管道导管和成品类别（包括PVC、玻璃纤维和HDPE产品）实现两位数销量增长 [7] - 金属框架、电缆管理和建筑服务产品实现低个位数增长，得益于对数据中心等大型项目的支持增加 [15] - 钢导管产品价格连续第三个季度实现环比增长 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心、医疗保健、电力公用事业和教育等建筑终端市场预计在2026财年实现增长 [10] - 数据中心建设显著增长，公司参与其中，与数据中心相关的产品线增长迅速 [20][60] - 可再生能源预计将从目前占发电组合约20%增至2035年的28%，太阳能是满足美国能源需求增长的关键途径 [21] - 钢导管进口量今年下降约2%，而PVC进口量增长约6% [52][55] - 电力消耗预计到2035年复合年增长率为2.6%，由数据中心扩张和人工智能发展推动 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 董事会决定扩大战略替代方案范围，包括可能出售或合并整个公司 [5] - 正在执行出售HDPE业务的进程，并计划在2026财年第一季度末或第二季度初剥离另外两项非核心资产 [5][6] - 计划在2026财年第二季度停止此前宣布的三家制造工厂的生产运营 [6] - 通过上述行动和计划中的剥离，预计将改善公司财务面貌，并在2027财年恢复调整后EBITDA的同比增长 [7] - 战略重点优先考虑国内制造的电气基础设施产品组合 [21] - 行业竞争方面，关税政策对进口产生一定影响，但执行效果未达预期，公司正与相关团体合作确保有效执行 [52][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，业务面临短交货期和有限的终端客户需求可见性 [17] - 对未来前景持乐观态度，预计2026财年销量将实现中个位数增长，由所有五个产品领域的预期增长推动 [15][16] - 长期趋势看好，包括可再生能源的采用、电网硬化、数字化和电力需求增长 [10] - 预计2026财年第一季度将是今年最疲软的季度，随着时间推移业绩将逐步提升，下半年调整后EBITDA将高于上半年 [17][18] - 预计2026财年价格与成本动态仍将带来不利因素，但影响将随着时间推移而缓解 [50] 其他重要信息 - 公司通过再融资现有资产抵押贷款协议和高级担保定期贷款，将到期日延长至2030财年以后，保持了财务灵活性 [9] - 决定从2026日历年第一季度财报电话会议开始，不再提供季度展望，但将继续在每次季度电话会议上完善全年展望 [17] - 关闭三家工厂预计将在财年带来约1000万至1200万美元的成本削减 [39] - 现金流产生一直是公司的优势，支持健康的资产负债表 [18] - 资本支出回归历史趋势，因前期投资（如太阳能和ERP系统）已初见成效 [80] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于2026财年指引，中点暗示7%同比增长，是否意味着年内将获得定价收益 [26] - 回答指出预期正确，钢导管业务已出现连续价格增长，其他业务也有定价增长，但同时也存在价格与成本的逆风，部分原材料投入品价格处于高位，将带来平均售价增长 [26] 问题: 第一季度指引中EBITDA利润率约11%，全年约12%，推动年内利润率改善的因素和可见度如何 [27] - 回答指出第一季度出现疲软，但预期随着大型项目在第二至第四季度启动，业绩将逐步提升，太阳能行业在2026年预计强劲复苏，成本削减行动也将有助于利润率 [27][28][29] 问题: 战略审查的可能结果范围，三项剥离的规模，以及在何种情况下会考虑出售或合并 [35][36] - 回答指出目前处于早期阶段，HDPE出售进程 ongoing，董事会收到一些 inbound calls，结果范围包括出售整个公司到维持现状，未来几个月将明确 [35][36] 问题: 成本节约措施的规模，这是否是第一步，核心业务是否有更多成本削减机会 [37][38][42] - 回答指出关闭三家工厂预计每年带来1000万至1200万美元成本削减，这些行动加上增长计划足以使2027财年业绩优于2026财年，但不排除未来采取更多行动 [39][41][42] 问题: 2026财年约5000万美元的不利因素是否仍然存在，钢导管和PVC进口情况如何 [48][49] - 回答确认价格与成本逆风依然存在，8月提及的约5000万美元未缓解不利因素大致仍在预期内，钢导管进口量下降2%，PVC进口增长6%，关税政策产生了一定效果但未达最强预期 [49][52][55] 问题: 数据中心市场投入巨大，为何对2026财年影响看起来不大，或是否会有更大影响 [56][58] - 回答承认数据中心市场增长强劲，相关产品线增长迅速，但公司业务多元化，同时受其他市场（如住宅）疲软影响，整体指引已包含增长，但存在业绩超预期的路径 [57][58][60] 问题: 关闭的三家工厂生产什么产品，产品转移至其他设施是否存在学习曲线 [66] - 回答详细说明三家工厂生产金属导管、PVC产品和电缆产品，产能将转移至现有设施，由于已有产能且无需大规模搬迁设备，风险可控，并将更专注于关键电气产品 [66][67][68] 问题: HDPE业务的潜在价值，对于Atkore以外的收购方来说，看好的理由是什么 [70] - 回答指出市场正在复苏，销量实现两位数增长，对于收购方而言，关键在于提高工厂利用率以实现规模效益和盈利提升，目前正在探索其战略价值 [70][71] 问题: 现阶段是否有意更侧重于现金经营，是否会考虑暂停股息 [78] - 回答明确表示目前没有改变经营方式的计划，没有讨论暂停股息，资本支出减少是因为前期投资已到位，回归历史水平，公司现金流状况良好 [79][80] 问题: 与激进投资者的互动情况，董事会新增成员，合作是否协调一致 [82] - 回答表示合作完全协调一致，董事会始终以公司、利益相关者和投资者最佳利益为重，新增董事Frank将加入并参与战略评估，董事会更新符合计划 [82][83] 问题: 下半年业绩强于上半年的驱动因素，是否存在季节性动态 [88] - 回答指出第一季度因假期导致工作日减少，存在正常季节性下滑，但下半年将受益于太阳能市场复苏、大型项目订单落地以及产能利用率提升等因素 [88][89][90][92] 问题: 关于PVC水管业务投资的进展，如转换产能的工厂数量、预期贡献等 [94] - 回答澄清投资是边缘扩展战略，利用现有PVC工厂的闲置产能生产水管产品（如C900），这不会影响电气导管这一主要焦点，反而能增加有机增长和利润，目前已看到强劲增长 [96][97][99]