工程完成情况 - 四川省内8座换流站2025年度集中检修工作于11月29日全部完成，布拖±800千伏特高压换流站双极直流系统已解锁 [1] - 集中检修总时长累计52天，从春季启动至秋末收官，分批在春、秋两季电网负荷较低时段开展 [2] - 检修工作有效提升主干电网设备健康水平，为迎峰度冬电力稳定供应奠定基础 [1] 资源投入与技术应用 - 国网四川电力累计投入检修人员3300余人次，高效完成数百项检修及技改任务 [2] - 试点应用换流变主动防御系统，将防爆燃保护从被动应对转向主动干预，显著提升设备本质安全水平 [2] - 针对投运时间较长的换流站采取“一站一策”，更新关键部件以有效延长设备使用寿命 [2] 运营成效与影响 - 四川直流输电通道已累计外送电能超1.6万亿千瓦时 [4] - 集中检修进一步增强电网运行可靠性，为四川省内及华东、华中地区冬季电力供应提供有力保障 [4]

经营业绩概览 - 2025年中报营业总收入4.96亿元，同比下降6.02% [1] - 归母净利润895.17万元，同比下降90.17% [1] - 扣非净利润421.47万元，同比下降95.4% [1] - 第二季度单季营业总收入2.79亿元，同比下降13.22% [1] - 第二季度归母净利润1831.58万元，同比下降76.21% [1] - 第二季度扣非净利润1371.06万元，同比下降82.35% [1] 主要财务指标分析 盈利能力 - 毛利率49.07%，同比下降10.98% [6] - 净利率1.75%，同比下降89.84% [6] - 每股收益0.01元，同比下降90.0% [6] 成本与费用 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.19亿元，三费占营收比23.91%，同比增加16.35% [2] 现金流与资产状况 - 每股经营性现金流0.16元，同比增加25.58% [6] - 货币资金4.55亿元，同比增加37.94% [6] - 货币资金/总资产仅为2.71%，货币资金/流动负债仅为15.26% [7] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.69% [7] 业务构成分析 业绩下滑原因 - 新能源发电项目补贴核查进度影响：应收新能源发电补贴回款滞后，应收账款规模及账龄增加，信用减值损失较上年同期增加4841.04万元 [4] - 天中直流外送项目检修影响：电网检修停电13天、主变检修限负荷运行，项目限电率增幅较大，发电收入同比下降4297万元，毛利率下降6.32% [4] 业务收入构成 - 风力发电主营收入2.63亿元，占总收入53.05%，毛利率53.38% [6] - 光伏发电主营收入2.04亿元，占总收入41.01%，毛利率39.97% [6] - 购售电服务及其他主营收入2945.48万元，占总收入5.94%，毛利率73.38% [6] 偿债能力与债务状况 - 流动比率仅为0.7，短期偿债压力上升 [3] - 有息负债116.34亿元，同比增加59.76% [6] - 有息资产负债率57.97%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值17.45% [7] - 应收账款21.89亿元，同比增加11.58%，应收账款/利润已达4363.02% [6][7]

行业技术发展 - 浙江舟山50万伏联网输变电工程是目前世界上电压等级最高的跨海输电线路 [1] - 检修过程中引入重载无人机运送物资和高空X光检查设备，提升检修效率 [1] - 细微缺陷仍需依赖人工检修，显示技术应用仍存在局限性 [1] 项目运营与维护 - 工程第一通道首次进行双线同步检修，配合浙江省重点能源项目建设及电网接入 [1] - 检修人员需清除导线表面氧化层以消除隐患，确保线路安全运行 [1] - 参与检修人员均具备10年以上工作经验并接受专业培训，保障操作专业性 [1]