公司上市与市场表现 - 海伟股份于11月27日晚间在港股市场进行暗盘交易，开盘后一度大涨超90%，但随后大幅回落，最终仅收涨2.66% [1] - 暗盘交易数据显示，公司股票当日最高价为27.500，最低价为14.610，振幅高达90.27% [3] - 公司总市值为22.661亿，市盈率TTM为23.49，换手率为3.61% [3] - 在新股认购中，散户认购极为积极，融资申购倍数达到4310倍 [5] 行业地位与市场竞争 - 以2024年电容器基膜销量计，海伟股份是中国第二大电容器薄膜制造商，市场份额为14.2% [9][10] - 中国电容器薄膜市场集中度较高，前五大公司占据61.6%的市场份额，最大供应商市场份额为15.1% [9][10] - 行业关键竞争因素包括产能扩充、技术专长、供应链整合、规模与运营效率以及客户关系 [9] - 排名第三至第五的供应商市场份额分别为11.9%、10.3%和10.1%，与海伟股份份额相近，市场竞争激烈 [10] 财务业绩表现 - 公司收入从2023年的3.30亿元人民币增长28.0%至2024年的4.22亿元人民币 [11] - 但截至2025年5月31日止五个月，公司收入为1.57亿元人民币，较2024年同期的1.62亿元人民币减少3.2% [11] - 公司毛利率从2022年的44.9%下降至2024年的29.7%，但在2025年前五个月回升至35.5% [11] - 年度净利润从2022年的1.02亿元人民币降至2024年的8641.8万元人民币 [11] 业务模式与客户集中度 - 公司收入高度依赖电容器基膜产品销售，该产品收入在2022年至2025年前五个月占总收入的比例介于71.7%至91.9%之间 [10] - 比亚迪是公司的重要客户，同时也是公司最大的外部股东，在上市前直接持有约3.92%的股份 [5][18] - 公司客户比亚迪已开始生产自己的薄膜电容器，这可能对业务关系产生影响 [17] 供应链与原材料风险 - 公司生产电容器基膜的关键原材料电工级聚丙烯需从海外供应商进口，全球供应量有限 [13][15] - 原材料成本在公司销售成本中占比极大，2022年至2025年前五个月期间占比在80.8%至84.5%之间 [15] - 公司供应商集中度较高，向最大供应商的采购量在2022年占比高达73.7%，近年有所下降但仍接近50% [15] - 地缘政治和贸易紧张局势可能对海外供应链产生不利影响 [15] 股权结构与控制权 - 在上市前，公司董事长兼执行董事宋文兰能够控制合共约77.12%的表决权 [20] - 紧随全球发售完成后，宋文兰将透过相关实体控制合共约61.74%的表决权 [20] - 公司获得多轮首次公开发售前投资，投资者包括比亚迪、宜宾绿能股权投资合伙企业和阳光电源股份有限公司等 [17]