热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：CFC商品策略研究 作者 | 中信建投期货 研究发展部 石丽红 本报告完成时间 | 2025年12月21日 重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设 置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对 由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 基本面利多匮乏，油脂在一度反弹后重回弱势运行。MPOA对马棕11月产量的纠偏及洪涝炒作一步引发 反弹后，棕榈油未能获得进一步支撑，出口低于预期导致马棕11月超预期累库，马棕12月阶段性产量及 出口表现偏空，再度为价格带来压制。不仅如此，EPA公告将推迟2026-2027年生物燃料掺混义务终案 至明年1季度，政策不确定性令生柴工厂原料采购不积极，加剧了市场对美豆油在高大豆压榨下的累库 担忧。在此背景下，油脂市场悲观情绪蔓延，盘面出现破位下跌，进一步加剧了市场悲观情绪。 一、高频数据表现不佳，马棕12月或延续累库 11月底MPOA对马棕产量的纠偏以及随后的洪涝炒作，一度引发棕榈油空头减仓反弹。然而，在M ...