来源：新浪港股-好仓工作室 安徽华恒生物科技股份有限公司冲刺港股IPO，其招股书披露了多方面详细信息。其中，毛利率从2023 年的40.4%降至2024年的24.8%，净利率从23.0%降至8.5%，这两大关键数据的显著变化值得关注。本文 将对其招股书进行深入解读，为投资者揭示潜在风险。 业务模式：生物基产品为核心，研产销一体 主营业务聚焦生物基产品 华恒生物专注于依托生物制造技术开展生物基产品业务，产品涵盖氨基酸系列、维生素系列及其他生物 基产品 ，广泛应用于动物营养、日化护理、食品和饮料、先进材料、植物营养等行业。其中，氨基酸 系列产品是主要收入来源，2022 - 2024年及2025年上半年占总收入比例在69.3% - 82.2%之间。 年份氨基酸系列占比维生素系列占比其他生物基产品占比其他占比2022年82.2%2.3%1.5%12.1% - 17.1% （波动）2023年75.6%11.2%1.1%2024年69.3%9.5%4.1%2025年上半年71.0%5.3%2.7% 研产销模式协同发展 研发模式：构建开放式、协作研发体系，与中科院等科研机构及高校合作开展前沿技术开发，再转化为 产业化产品。 ...