以下文章来源于黄青春频道 ，作者黄青春Youth 黄青春频道 . 看清流量迁徙的切面 出品｜虎嗅黄青春频道 作者｜商业消费主笔 黄青春 题图｜视觉中国 菜鸟 CEO 万霖鲜少站在聚光灯下，上周三（9 月 10 日），他主动在杭州菜鸟总部不疾不徐讲了近一个小时。 从虎嗅参会体验来看，即便菜鸟业务缺乏性感的商业叙事、掰开了依然显得艰涩难懂，但万霖对物流行业及电 商趋势的洞察，不失为外界审视中国企业出海的一面镜子。 万霖近一个小时的分享犹如"庖丁解牛"，先从中国电商行业现状与发展趋势"下刀"，指出短期内所面临的变化 与挑战。 首先，是一慢。 中国电商渗透率已近 50%，每年电商在零售行业渗透率仍有 2% 的提升，东南亚、拉美等新兴市场则保持着近 15% 的年化增速； 但经历过去 20多年高速发展之后，全球平均增速已从两位数增长逐步放缓到 8% 左右。 尤其今年，美国关税政策犹如"蝴蝶扇动翅膀"，带动其他国家和地区陆续跟进关税调整，而新政策、新法规落 实到跨境物流会导致成本、标准、门槛也同步变化，对跨境电商冲击尤为明显。 其次，是一快。 宏观一慢一快 过去，电商只占很小份额的时候，传统 2B 供应链与电商供应链是分开 ...

核心财务表现 - 2025年上半年收入同比增长48.8%至102.36亿元 首次半年度营收突破百亿元 [1] - 公司拥有人应占净利润同比增长120.4%至1.37亿元 创历史新高 [1] - 期内经调整净利润约1.6亿元 同比增长139.0% [1] 收入驱动因素 - 同城配送服务订单量同比增长超50% 带动收入规模快速提升 [1] - 餐饮即配收入快速增长 非餐场景收入同比增长28.6%至21.42亿元 [1] - 面向商家的非餐场景收入同比增长35.3% [1] - 优质客户对收入贡献增加 业务结构优化 [1] 业务细分表现 - 同城配送服务收入同比大幅增长43.1%至57.79亿元 [1] - 面向商家的同城配送服务收入44.67亿元 同比增长55.4% [2] - 面向消费者的同城配送收入13.12亿元 同比增长12.7% [2] - "最后一公里"配送服务收入同比大增56.9%至44.57亿元 [2] 运营与战略亮点 - 科技和精益管理推动运营底盘提质增效 网络规模经济效益扩大 [1] - 与头部客户合作市占率领先 覆盖直播电商/商超小时达/私域零售等场景 [2] - 一对一"独享专送"服务收入同比翻3倍 [2] - 揽收环节支持服务订单量同比增长超150% [2] - 推进运营数字化和AI决策智能化 形成"骑手+无人配送"生态 [3] 行业与市场定位 - 餐饮外卖及即时零售行业快速增长带动即时配送需求 [1] - 第三方中立开放定位拥抱流量多元化及渗透率提升机遇 [3] - 全场景服务网络与高速成长商业模式形成良性循环 [3]