智通财经APP获悉，煤炭股集体走高，截至发稿，中煤能源(01898)涨4.94%，报10.41港元；兖矿能源 (01171)涨2.87%，报10.03港元；中国神华(01088)涨2.88%，报40.02港元。 广发证券发布研报称，十四五煤价中枢大幅上移，十五五煤炭业有望迎来新周期，价值凸显。总体来 看，行业景气度正在改善，十五五有望稳中向好。该行认为26年煤炭价格中枢有望提升至750元/吨左 右，龙头公司股息率多为4-6%水平，优势明显。尤其在煤价悲观预期扭转后，估值弹性有望显现。 消息面上，11月下旬以来，港口动力煤价格持续单边下跌，从高点834元/吨跌至低点670元/吨，并在12 月31日终迎反弹，单日上涨8元/吨至678元/吨。长江证券认为，本次反弹核心驱动在于供给年末收缩与 需求边际改善的共振，叠加政策托底预期强化。尽管高库存环境、元旦后煤矿逐步复产、终端采购谨慎 心态或仍共同制约煤价反弹力度，然而价格下行有底得以体现，叠加岁末年初险资有望增配煤炭板块， 当前时点建议继续重视煤炭红利配置机会。 ...

智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，十四五煤价中枢大幅上移，十五五煤炭业有望迎来新周期， 价值凸显。总体来看，行业景气度正在改善，十五五有望稳中向好。该行认为26年煤炭价格中枢有望提 升至750元/吨左右，龙头公司股息率多为4-6%水平，优势明显。尤其在煤价悲观预期扭转后，估值弹性 有望显现。 广发证券主要观点如下： 周期复盘：十四五煤价中枢大幅上移，十五五有望迎来新周期 从全球供需、大宗商品、产业链视角看煤炭行业 全球：26-30年预计煤炭主产国产量多有回落，而东南亚需求维持3-5%增长(IEA预计25-30年全球产量和 消费量复合增速分别为-1.1%/-0.6%)，供需整体紧平衡;商品：相对于其他大宗品，煤炭表现偏弱，尤其 是铜煤比、金煤比处于历史高位;产业链：煤炭占工业利润已降至历史低位(前11月5%)，钢铁、建材亦 回落明显，而电力占比已达10%高位。 风险提示 下游需求回落，产量和进口量超预期增长，成本大幅提升。 供给重构：从保供增长，到达峰回落 20-24年煤炭产量累计增长23%至47.8亿吨。25年产量增速显著回落，1-11月新疆产量仅增2.6%，晋陕蒙 增速也降至1.2%。进入十五五，煤炭 ...