9月30日，国内期市煤炭板块多数飘绿。其中，焦煤期货主力合约开盘报1155.5元/吨，今日盘中低位震 荡运行；截至午间收盘，焦煤主力最高触及1168.0元，下方探低1143.0元，跌幅达2.18%。 目前来看，焦煤行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于焦煤后市行情将如何运行，相关机构观点 汇总如下： 冠通期货表示，焦煤受周末协会声明的刺激，回吐了部分反内卷提振的涨幅，基本面供需偏紧格局有改 善，但下游需求十月依然保持韧性，短期回调为主，十一假期市场宏观消息多发，建议空仓或少量空单 持有。 瑞达期货（002961）分析称，宏观面，中共中央政治局召开会议，研究制定国民经济和社会发展第十五 个五年规划重大问题。会议决定，二十届四中全会于10月20日至23日在北京召开。基本面，矿端产能利 用率连续三周回升，部分煤种反弹，独立洗煤厂产能利用率延续回升，进口累计增速连续3个月呈现下 降，库存连续两周回升，且库存后续有季节性回升趋势。技术方面，日K位于20和60均线之间，操作 上，震荡运行对待，请投资者注意风险控制。 中辉期货指出，国内焦煤产量继续回升，接近去年同期，供应边际改善。蒙煤通关量处于较高水平，进 口量高位运行 ...

9月24日盘中，焦煤期货主力合约偏强震荡，最高上探至1237.0元。截止发稿，焦煤主力合约报1228.0 元，涨幅1.53%。 焦煤期货主力涨超1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 宏观面，根据中蒙两国双边协定，甘其毛都、策克、满都拉三大主要进口口岸将于2025年10月1日至7日 闭关，10月8日恢复正常通关。基本面，矿端产能利用率连续两周回升，部分煤种反弹，独立洗煤厂产 能利用率回升，进口累计增速连续3个月呈现下降，库存中性。技术方面，日K位于20和60均线上方， 操作上，震荡偏多运行对待，请投资者注意风险控制。 建信期货：预计煤焦市场将在回调整固后再度走强 综合来看，在经历了8月中旬至9月上旬的明显回调后，9月中旬双焦期货反弹，但9月下旬受到增量政策 不及去年同期影响再度转为回落。预计9月下旬至10月上旬煤焦市场将在回调整固后再度走强，需关注 成材利润恢复节奏和钢厂、焦化厂补充原料库存意愿带来的行情变化。 中辉期货：整体区间运行 国内焦煤产量继续回升，逐渐接近去年同期，供应边际改善。蒙煤通关量处于较高水平，进口量高位运 行。铁水产量小幅上升，绝对水平罗高，原料需求有保证。短期供需矛盾不大，偏紧状态 ...

价格表现 - 焦煤期货主力合约盘中最高上探至1314元 收盘报1311元 单日涨幅6.80% [1] - 多家机构认为焦煤短期呈现偏强运行态势 盘面预计高位震荡为主 [2][3][4] 供给端情况 - 蒙煤日通关数量维持高位运行 近期在15万吨上下震荡 [2] - 国内煤矿超产问题检查推进中 本期矿山产量已有明显减量 后续将继续减产 [2] - 进口累计增速连续3个月呈现下降趋势 [4] 库存与需求 - 焦煤库存向下传导 港口库存及矿山库存去化 本期煤矿库存大幅去化 [2] - 钢厂及独立焦企焦煤库存增加 独立焦企吨焦利润亏损缩减 生产积极性提高 [2] - 下游钢厂利润攀升 开工负荷维持高位 铁水产量小幅下滑 需求韧性佳 [2] - 总库存连续4周增加 当前库存水平中性偏高 [4] 市场情绪与操作 - 焦炭开启第六轮提涨 但下游对提涨持抵触情绪 暂未落地 [2] - 技术面显示日K线位于20日和60日均线上方 操作上建议震荡偏强运行对待 [4] - 在基本面与政策预期双重支撑下 焦煤短期偏强态势或将延续 [3]

市场行情表现 - 7月31日焦煤期货主力合约收盘封跌停板 跌幅7.97% [1] - 远月2601合约大幅增仓 [1] - 期货盘面较前期高位有所下跌 煤价逐步回归理性 [1] 政策与市场情绪影响 - 中央政治局会议未提及反内卷政策 市场理解为政策态度温和转向 [1][2] - 政策不及预期导致多头炒作热度减退 [1] - 情绪大幅降温引发午后价格快速回落 [2] 现货与供需状况 - 现货竞拍成交价涨跌互现 现货价格涨势趋缓 [1] - 上游矿山预售订单较多 煤矿压力较小 [1] - 产业链库存整体偏低 补库需求支撑价格 [2] - 部分贸易商开始出货兑现利润 但整体占比较小 [1] 机构观点汇总 - 格林大华期货预计短期双焦震荡为主 [1] - 宁证期货认为焦煤价格短期震荡调整运行 [1] - 中金财富期货预计后续焦煤仍有向上空间 但波动加剧 [1][2] 行业动态与后续关注点 - 焦炭市场传出第五轮提涨消息 [1] - 需持续关注终端钢厂盈利情况 [1] - 需关注煤矿复产进度 [1] - 需关注节奏控制 [2]

焦煤市场反弹行情分析 核心观点 - 焦煤近期呈现迅猛反弹行情，主要受两国贸易关系缓和及焦煤价格剧烈反弹双重带动 [1] - 当前上涨行情更可能是基差修复的反弹而非趋势反转，焦煤估值彻底见底需等待终端需求提振或供应规模缩减 [13] 蒙古煤供应预期变化 - 蒙古国解除总理职务引发市场对煤炭出口政策收紧预期，部分参与者预期可能加征20%出口资源税 [2] - 当前蒙5原煤最优惠长协价折算关口成本692元/吨，实际成交价已跌至700元/吨附近，供应可能再次缩量 [2] - 焦煤2509合约价格此前跌至700元一线，已提前反映三季度蒙5原煤长协预期6美元降幅 [4] 国产焦煤供应现状 - 国内焦煤矿连续数周小幅减产，原因包括大矿顶仓减产、事故停产及民营矿亏损减产 [6] - 全国88家227座煤矿平均盈利持续压缩，陕西样本煤矿接近盈亏平衡点，但多数民营矿尚未触及现金流亏损 [8] - 供应显著缩减需价格进一步下移或产业政策调整 [8] 铁水需求与动力煤支撑 - 当前铁水产量保持240万吨/日高位，6-8月可能维持235万吨/日水平，延缓黑色金属负反馈进程 [10] - 动力煤5500K港口报价619元/吨，较年初跌150元/吨，旺季到来可能对部分配焦煤估值形成支撑 [11] 市场工具与服务 - 提供多套期货交易辅助工具，包括波动性分析、跨品种套利、期权交易等工具表 [14] - 包含交易计划、仓位测算、组合管理等全流程支持工具，部分需连接实时行情数据 [14]