期现表现 - 焦炭主力2509合约下跌2.5点（-0.15%）至1615.0，远月2601合约上涨17.0点（+1.03%）至1675.5，9-1价差走弱至-61 [1] - 第五轮提涨落地幅度50/55元/吨，吕梁准一级冶金焦出厂价报1240元/吨（环比+50），日照港口贸易价1320元/吨（环比持平） [1] - 厂库仓单1510元/吨对应基差-105.0，港口仓单1460元/吨对应基差-155.0 [1] 利润水平 - 全国平均吨焦盈利-45元/吨，区域分化显著：山西准一级焦盈利-32元/吨，山东准一级焦盈利+18元/吨 [2] - 内蒙古二级焦盈利-105元/吨，河北准一级焦盈利+13元/吨 [2] 供给状况 - 全样本独立焦化厂日均产量64.8万吨/日（周环比+0.2万吨），247家钢厂焦炭产量47.0万吨/日（周环比-0.2万吨） [3] - 总产量111.8万吨/日，周环比持平 [3] 需求表现 - 日均铁水产量240.71万吨（环比-1.52万吨），高炉开工率83.46%（环比持平） [4] - 高炉炼铁产能利用率90.24%（环比-0.57%），钢厂盈利率65.37%（环比+1.73%） [4] 库存变动 - 焦炭总库存971.2万吨（周环比+0.8万吨），独立焦企库存73.6万吨（周环比-6.5万吨） [5] - 钢厂库存626.7万吨（周环比-13.3万吨），港口库存270.9万吨（周环比+20.6万吨） [5] 市场观点 - 第五轮提涨后准一级干熄焦报1475元/吨，预计仍有第六轮提涨可能 [6] - 煤矿复产不及预期，焦化企业受亏损制约产量难以提升 [6] - 钢厂主动补库支撑价格，8月山西河北限产政策形成利多驱动 [6] - 期货升水现货提供套保空间，建议逢低做多2601合约 [6]

期现 - 焦炭主力2509合约下跌19.5（-1.29%）至1494.5，远月2601合约下跌22.0（-1.41%）至1538.5，9-1价差走强至-44.0 [1] - 主流钢厂6月23日第四轮提降落地后，主流焦化企业开启首轮提涨，钢厂主张周五接受，幅度改为50/55元/吨 [1] - 吕梁准一级冶金焦出厂价格报990元/吨，日照准一级冶金焦贸易价格报1230元/吨，均环比持平 [1] 利润 - 全国平均吨焦盈利-63元/吨，其中山西准一级焦平均盈利-51元/吨，山东准一级焦平均盈利-9元/吨，内蒙二级焦平均盈利-104元/吨，河北准一级焦平均盈利9元/吨 [2] 供给 - 全样本独立焦化厂焦炭日均产量64.1万吨/日，周环比-0.3，247家钢厂焦炭日均产量47.2万吨/日，周环比-0.3，总产量为111.3万吨/日，周环比-0.5 [3] 需求 - 247家钢厂日均铁水239.81万吨/日，周环比-1.04万吨/日，折算焦炭需求114.19万吨/日，日均供需差环比-0.50万吨/日 [4] 库存 - 焦炭总库存986.6万吨，周环比+5.0，其中全样本独立焦企焦炭库存93.1万吨，周环比-9.0，247家钢厂焦炭库存637.8万吨，周环比+0.3，港口库存255.7万吨，周环比+13.7 [5] 观点 - 焦炭期货震荡下跌，现货稳中偏强运行，主流焦化企业开启首轮提涨，预计可以延期落地 [6] - 供应端部分整改煤矿开始复产，焦化限产同步解除，但部分企业亏损产量难以提升 [6] - 需求端唐山开展环保限产，独立焦化和高炉开工小幅下降，7月铁水或保持238万吨/日左右 [6] - 焦化厂库库存快速去库，港口库存回升，钢厂库存增加，主动补库，整体库存在中等水平 [6] - 策略方面建议底做多09合约，套利建议多铁矿空焦炭操作 [6]