核心观点 - 10月份电力生产与消费增速均显著加快 规上工业发电量同比增长7.9% 全社会用电量同比增长10.4% [1][2] - 分电源品种看 火电出力由降转增是发电量增长的主要驱动力 水电、太阳能发电增速放缓 风电降幅扩大 [2] - 分产业看 第三产业与城乡居民生活用电量增长迅猛 是拉动用电增长的核心力量 [3] 电力生产情况 - **总体发电量**：10月份 规上工业发电量8002亿千瓦时 同比增长7.9% 增速较9月份加快6.4个百分点 日均发电258.1亿千瓦时 [1][2] - **累计发电量**：1—10月份 规上工业发电量80625亿千瓦时 同比增长2.3% [1][2] - **火电**：10月份规上工业火电同比增长7.3% 而9月份为下降5.4% 实现由降转增 [2] - **水电**：10月份规上工业水电增长28.2% 增速较9月份放缓3.7个百分点 [2] - **核电**：10月份规上工业核电增长4.2% 增速较9月份加快2.6个百分点 [2] - **风电**：10月份规上工业风电下降11.9% 降幅较9月份扩大4.3个百分点 [2] - **太阳能发电**：10月份规上工业太阳能发电增长5.9% 增速较9月份放缓15.2个百分点 [2] 电力消费情况 - **总体用电量**：10月份 全社会用电量8572亿千瓦时 同比增长10.4% [2] - **累计用电量**：1-10月份 全社会用电量累计86246亿千瓦时 同比增长5.1% [2] - **第一产业**：10月份用电量120亿千瓦时 同比增长13.2% [3] - **第二产业**：10月份用电量5688亿千瓦时 同比增长6.2% 其中工业用电量同比增长6.4% [3] - **第三产业**：10月份用电量1609亿千瓦时 同比增长17.1% 其中充换电服务业以及信息传输、软件和信息技术服务业用电量增长较快 [3] - **城乡居民生活**：10月份用电量1155亿千瓦时 同比增长23.9% [3] 投资建议 - **行业评级**：维持公用事业行业“推荐”评级 [3] - **关注公司**：建议关注火电+新能源公司华能国际、华电国际、国电电力、大唐发电 水电板块华能水电、国投电力、川投能源、长江电力 核电板块中国核电、中国广核 [3]