上市计划与财务表现 - 公司于9月26日向香港联交所递交招股书 拟主板上市 联席保荐人为摩根大通 瑞银和中信证券[1] - 2022年至2024年营收分别为6.79亿元 14.61亿元和19.09亿元 复合年增长率67.7% 2024年上半年营收13.60亿元 同比增长58.5%[1] - 2023年实现扭亏为盈 2023年和2024年净利润分别为2.12亿元和2.94亿元 2024年上半年净利润1.80亿元 同比增长26.8%[1] - 毛利率持续改善 2022年至2024年分别为19.9% 31.4% 32.7% 2024年上半年为32.4%[1] 市场地位与业务规模 - 公司是中国规模最大 增速最快的潮玩集合品牌 2024年中国内地GMV达24亿元 2022-2024年GMV复合年增长率超50%[2] - 截至2025年9月19日拥有299家门店 其中海外门店15家 覆盖泰国 马来西亚 印尼和日本等市场[2] - 注册会员超1000万 客单价约56元 复购率38% 核心客群为18-30岁女性[2] - 线上销售占比从2024年不足5%提升至2025年上半年8.8% 抖音和天猫成为重要增长引擎[2] 发展历程与战略布局 - 公司成立于2020年12月18日 首店位于广州正佳广场 面积超400㎡ SKU超4000个[2][6] - 发展经历三阶段：2020-2021年为初创探索期 开设80多家店铺和130多个无人零售店[6] 2022-2023年为调整期并实现全年盈利[7] 2024年起进入高速发展期 门店数从148家增至276家[7] - 2024年8月以店中店形式进入印尼市场 10月在泰国开设首家独立门店 2025年3月在上海南京路开设全球首家旗舰店[7] IP战略与产品特色 - 构建自有IP+授权IP双轮驱动模式 截至2025年9月19日拥有17个自有IP和43个授权IP[4] - 自有IP占比30% 毛利率高达65% 包括卷卷羊 糯米儿等 授权IP占比50% 包括迪士尼 三丽鸥 高达等知名IP[4] - 自研产品收入占比接近50% 为中国潮玩集合品牌中最高水平[5] - 定位为全球潮玩集合店 通过价格亲民和品类丰富策略降低潮玩消费门槛[3] 商业模式比较 - 采用安卓系统式开放平台战略 以授权IP为主 依托名创优品供应链和渠道网络快速扩张[8] - 与泡泡玛特形成差异化竞争：平台化vs垂直整合 规模扩张vsIP深耕 性价比vs高溢价[8] - 通过借鸡生蛋策略快速占领市场 同时通过提升自有IP占比和全球化布局增强竞争力[9]