Labubu系列价格变动 - 第三代Labubu整盒价格从6月中旬2987元跌至683元 跌幅约77% [1] - 迷你版Labubu整盒价格从上市时2000元跌至1634元 中端盒（N~Z）从1915元跌至1429元 回落25% 端盒（A~M）从2034元跌至1799元 回落12% [1] - 单个未拆盒盲盒（N~Z）成交价下降35% （A~M）下降27% [1] - 拆盒产品价格下降更明显 稀缺隐藏款从1082元跌至559元 跌幅48% 隐藏款"爱心"从991元跌至609元 跌幅38% [2] - 最畅销拆盒款"L""R""&""B"价格分别下降29%/31%/60%/40% [2] - 常规配色款式"N""P""U"价格回落超40% [2] 公司产能扩张 - 泡泡玛特毛绒玩具月产能达3000万只 为去年同期10倍以上 [4][7][8] - 2025年上半年营收138.76亿元 同比增长204.4% 超过2024年全年收入 [6] - 归母净利润45.74亿元 同比增长396.5% [6] - The Monsters系列（含Labubu）营收48.1亿元 占比34.7% 同比增长668% [6] 市场反应与分析师观点 - 二级市场价格回落导致泡泡玛特股价小幅回调 但仍高于半年报前水平 [7][8] - 摩根士丹利认为股价波动由技术和情绪因素驱动 二级市场仅占供需小部分 [7] - 行业人士指出价格回落有利于真实消费者购买 抑制市场投机 [8] - 分析师张书乐表示泡泡玛特通过扩大产能对抗黄牛炒作 直接让虚高价格腰斩 [5] - 潮玩IP热度具有短期性 需通过IP森林和创意更新维持品牌常青 [5] 行业趋势变化 - 市场供需关系逆转 官方大规模补货打破稀缺性预期 [11] - 消费者从社交狂欢转向理性消费 更注重产品审美而非炒作溢价 [13] - 潮玩市场呈现去投机化趋势 多款热门产品均经历价格波动周期 [13][15] - 控制二手溢价被视为市场回归理性的积极信号 [9][15]