报告行业投资评级 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但建议关注相关标的：达意隆、新美星、永创智能、中亚股份 [4] 报告核心观点 - 液态包装机械行业正受益于国内外市场需求共振，呈现营收规模与盈利能力同步提升的良性发展态势 [4][19] - 国内市场方面，消费结构升级（如无糖饮料、茶饮、功能饮料等新兴品类）驱动设备需求回暖，预计后续稳中有增 [4][19] - 海外市场方面，印度、东南亚、拉美等新兴经济体消费能力增长，迈入“消费量提升+设备升级”的双重逻辑，为中国企业出口提供广阔增量空间 [4][19] - 中国液态包装机械企业凭借显著的性价比优势、快速交期、定制化能力及即时售后服务，在海外市场拓展中具备多重竞争优势，行业出海已步入渗透率持续提升的新阶段 [4][22][25] 液态包装机械：概念、趋势与增长逻辑 - 液态包装机械是食品饮料、日化、调味品等快消品的核心生产装备，主要完成从空瓶制造到灌装、封盖、贴标、装箱码垛的全流程自动化作业，业内多为“吹灌旋一体机”等整线解决方案 [4][10] - 国产设备经济寿命通常在10年左右，发达国家市场以产线改造更新为主，而亚非拉等新兴市场仍处于新增扩张阶段，产品需求相对初级 [4][10] - 全球包装设备市场2024年至2032年的复合增长率（CAGR）预计为3.8%，“十四五”期间中国包装机械工业年均增长率预计在8%左右，行业出口额有望达到120亿美元 [4][19] - 全球软饮市场以瓶装水为主导（占比34.9%），PET包装为主流（占比33.5%），其轻便、低成本及适配无菌冷灌装技术的特性，推动其在新兴国家持续渗透 [15][16] - PET瓶吹瓶机、吹灌旋一体机是国内外企业的核心产品，新兴市场饮料消费扩容与成熟市场设备更新需求持续向PET包装机械集中 [47] 国内市场：消费升级驱动行业高端化 - 国内饮料消费结构发生显著变化，健康消费观念普及推动无糖饮料、茶饮和功能饮料等新兴品类快速发展，带动设备需求显著回暖 [4][19][62] - 中国即饮软饮市场2018-2023年复合增长率为4.7%，预计2023-2028年提升至5.8%，其中包装饮用水、茶饮料、功能饮料是增长较快的细分品类，预计2023-2028年CAGR分别为7.9%、7.2%、7.7% [71][72] - 包装饮用水零售额预计从2014年的1196亿元增长至2024年的3371亿元，增幅近200%，未来增长依赖消费品质升级及县域农村市场增量 [75][78] - 中国乳制品人均消费量（2023年为41.3千克）仅为全球平均水平的40%，城乡差距大，未来增长潜力显著，政策目标设定2030年人均奶类消费量47公斤以上 [81] - 下游饮料行业投资自2021年起进入上升周期，投资重点从规模扩张转向以效率提升为导向的扩建与柔性化改造，对智能化液态包装机械需求明确 [68] 出海机遇：发展中新兴市场成为核心增量 - 中国液态包装机械出海具备成本与交期、技术服务稳定性及顺应宏观产业转移趋势等多重优势 [4][22][25] - 海外市场（除中国外）饮料包装机械存量市场规模巨大，2024年测算约为7509亿元，其中亚太（除中国）以1868.4亿元位居榜首 [34][35] - 海外年度新增产线需求总量约3103条，对应市场规模达1001.8亿元，其中软饮料包装市场规模约641.2亿元，亚太（除中国）以203.9亿元的年增量规模位居全球第一 [41][42] - 若海外发展中地区（如非洲/中东、亚太除中国）人均饮料消费量提升至中国当前水平（约200升/年），其理论存量设备市场规模将迎来可观增长，非洲/中东地区增长幅度可达168% [36][37] - 中国包装机械出口景气度高，2024年出口数量2534万台（同比增长31.8%），出口金额46.23亿美元（同比增长18.4%），主要出口至南亚、东南亚、非洲等新兴市场 [125][126] - 国际龙头如克朗斯（Krones）海外营收占比高，2024年数据显示其中东、非洲、拉丁美洲等新兴市场交付量同比增速显著（分别+62%、+19%、+20%），而亚太地区交付量下降1%，或与中国企业出海竞争相关 [29][129] - 以印度为代表的南亚市场潜力巨大，其软饮零售价值从2012年的35.47亿美元升至2025年的137.07亿美元，13年复合年增长率约10.95% [131][134] 市场占有率与竞争格局 - 在中国软饮料包装年增市场（规模约144.7亿元）中，测算各企业市占率：克朗斯（Krones）19.08%，永创智能9.21%，达意隆5.90%，KHS 6.23%，新美星3.78% [49] - 在海外市场（年总需求约1001.8亿元），国际龙头主导格局，克朗斯海外市占率31.70%，KHS为18.68%，而国内厂商如永创智能、达意隆、新美星的海外市占率均不足1%，显示广阔成长空间 [51][52] - 国内企业若能将中国市场的市占率水平复制到海外市场，其海外营收具备非常广阔的潜在增量空间 [53][55]