公司业绩表现 - 2025年上半年收入13.02亿元，同比下滑4.79%，主要因城燃板块收入大幅下滑 [1] - 2025年上半年净利润1.35亿元，同比增长9.14%，其中设备销售板块利润1.2亿元，占比超90% [1] - 预计2025年前三季度净利润3.25-3.55亿元，同比增长71.36%-87.19%，扣非净利润3.06-3.36亿元，同比增长67.16%-83.58%，因船期延期导致部分订单延至7月初发货 [1] 业务结构变化 - 深冷业务（设备销售+气体运营）收入已反超城燃板块 [1] - 设备板块海外订单收入占比超30%，上半年新签订单海外占比超50%，在手订单海外占比近40% [3] - 城燃板块通过开拓新用户、拓宽购气渠道降低采购成本，并与政府沟通民用气顺价及欠款回收 [2] 海外市场拓展 - 海外市场主要对标全球前二的欧美设备厂商，竞争格局较国内友好 [2] - 目标未来3-5年海外新签订单年增速不低于20%-30% [2] - 业务拓展至中东、中亚、欧美等区域，产品从冷箱、成套装置扩展到天然气处理装置、工艺包 [3] - 海外订单交付周期一般在18个月以上，2025年已进入交付周期 [3] 国内市场策略 - 下游观望情绪浓厚，竞争格局未明显改变 [2] - 多维度加强销售力度维持市占率，在新疆市场取得第一套煤制气项目并重点开拓 [2] - 参与煤化工深冷工艺段净化和液化环节 [3] 产能与技术布局 - 2022年底新产能投放后产能利用率约60%，可支撑未来3-5年新订单增速 [3] - 对液冷领域已完成技术讨论并推进研发立项，正在组建团队 [2][3] - 通过投资、自主研发和外部合作等方式布局新技术 [2] 竞争优势与订单持续性 - 进入多家知名客户供应商名单并通过审核，客户认可度提升 [3] - 海外订单增长具有持续性，总体毛利水平呈上升趋势 [3] - 2024年年报对城燃公司计提3.24亿商誉减值，预计2025年不会触发商誉减值 [3]