报告行业投资评级 |品种|投资评级| | ---- | ---- | |原油|看空[1]| |LPG|谨慎看空[1]| |L|空头延续[1]| |PP|空头延续[1]| |PVC|空头盘整[1]| |PX|谨慎看空[1]| |PTA|谨慎看空[2]| |乙二醇|谨慎看空[2]| |甲醇|谨慎看空[2]| |尿素|谨慎看空[2]| |天然气|谨慎看多[3]| |沥青|谨慎看空[3]| |玻璃|空头盘整[3]| |纯碱|空头盘整[3]| 报告的核心观点 - 原油地缘扰动不改供给过剩局面，油价趋势向下；LPG成本端拖累，上方承压；L期现齐跌，基差小幅走强，后续市场偏悲观；PP原料端压制加工利润，供给压力有望缓解；PVC基本面供强需弱，库存累库；PX供需紧平衡但库存偏高；PTA供需预期先紧后松；乙二醇库存偏低但有新装置投产预期；甲醇基本面维持弱势；尿素短期收紧但供应预期宽松；天然气地缘叠加气温转凉需求上升，价格反弹；沥青高估值叠加成本端偏弱；玻璃企业库存下降但终端需求疲弱；纯碱企业库存下降，需求小幅改善[1][2][3] 各品种总结 原油 - 期货价格方面，WTI主力62.19美元/桶，跌0.29%；Brent主力66.99美元/桶，涨0.93%；SC主力480.5元/桶，跌1.82%；现货价格方面，布伦特Dtd涨1.99%，美国WTI涨0.51%，阿曼跌1.62%；跨市场价差和外盘原油裂解价差、跨月月差有不同变化；地缘扰动不改供给过剩局面，油价趋势向下，空单继续持有[1][4] LPG - 主力合约2510收盘价4446元/吨，跌0.16%；现货价格方面，山东、华东持平，华南跌0.87%；基差、价差有不同变化；基本面数据中，PDH开工率70.49%，环比下降；成本端拖累，上方承压，轻仓试空[1][6] L - 主力合约L01收盘价7209元/吨，跌0.2%；仓单量11993手，增29.0%；现货市场价格多数持平或微跌；基差、价差有不同变化；期现齐跌，基差小幅走强，短期产业套保施压，后续市场偏悲观，短期破位偏弱震荡，等待回调试多[1][11] PP - 主力合约PP01收盘价6939元/吨，跌0.1%；仓单量13749手持平；现货市场中，山东丙烯市场价涨1.5%；基差、价差有不同变化；原料端丙烯压制加工利润，供给压力有望缓解，下游需求进入旺季，回调试多[1][14] PVC - 主力合约V01收盘价4847元/吨，跌0.9%；仓单量93224手，增3.0%；现货市场价格多数持平；基差、价差有不同变化；基本面供强需弱，大样本社会库存连续12周累库，低估值支撑，资金博弈激烈，谨慎追空[1][17] PX - 多个合约收盘价有不同变化；国际市场价部分有涨跌；价差、裂解价差等有不同变化；供需紧平衡但库存偏高，空单谨持，卖出看涨期权[1][20] PTA - 多个合约收盘价有不同变化；市场价跌1.22%；基差、加工费等有不同变化；加工费整体偏低，供需预期先紧后松，空单谨持，关注做扩PTA加工费机会[2][24] 乙二醇 - 多个合约收盘价有不同变化；市场价跌1.00%；基差、利润等有不同变化；国内装置略微降负，库存整体偏低，但有新装置投产预期，空单持有，关注逢高布空机会[2][27] 甲醇 - 本周整体检修量提升，开工负荷下滑但仍处高位；海外装置负荷提升且到港量处同期高位；需求端略显止跌；库存端社库持续累库且处同期高位；基本面维持弱势，但下方空间或相对有限，看空不做空，关注01合约逢低布局多单机会[2] 尿素 - 多个合约收盘价有不同变化；主流价部分持平或微跌；基差、价差等有不同变化；日产偏低运行但新装置将投产，需求端内冷外热，厂库累库但港口去库，区间波动，关注01逢高布空机会[2][32] 天然气 - 期货价格方面，美天然气期货跌0.50%，TTF期货跌2.14%，NBP期货跌2.09%；现货价格方面，美天然气现货跌7.24%，TTF现货跌3.77%，LNG市场价跌0.33%；基差、价差有不同变化；地缘叠加气温转凉需求上升，价格反弹，谨慎看多[3][36] 沥青 - 主力合约2510收盘价3393元/吨，跌2.19%；现货价格方面，山东重交沥青跌0.28%，华东、华南持平；基差、价差有不同变化；基本面数据中，开工率有不同程度上升；高估值叠加成本端偏弱，空单持有[3][39] 玻璃 - 主力合约FG01收盘价1185元/吨，涨0.3%；仓单量2088手持平；现货市场价格部分有涨跌；基差、价差有不同变化；企业库存下降，但终端需求仍显疲弱，盘面低位波动加剧，观望为主[3][43] 纯碱 - 主力合约SA01收盘价1287元/吨，涨0.5%；仓单量7357手，降1.3%；现货市场价格部分有涨跌；基差、价差有不同变化；企业库存下降，需求小幅改善，短线偏多，中长期反弹偏空为主[3][46]