行业核心观点 - 外资餐饮品牌在中国市场接连出现股权转让或出售给本土企业的现象，其核心原因是中国消费市场已发生根本性变化，从增量竞争转变为存量竞争 [1][5] - 外资餐饮品牌面临挑战并非因为其本身不行，而是市场环境变迁以及本土竞争对手崛起的必然结果 [1] - 对于投资者而言，评估餐饮品牌的核心在于其能否跟上消费者需求、控制成本以及持续创造价值 [5] 消费市场变迁 - 过去外资餐饮品牌凭借其高端、新鲜的光环受到追捧，一杯拿铁售价三十多元仍客满，新开门店排队盛况空前 [3] - 当前消费者选择极大丰富，本土餐饮在口味、性价比和服务灵活性上更具优势，例如早餐选择更接地气的包子豆浆，聚餐偏好麻辣鲜香的火锅 [3] - 外资餐饮早期享有的新鲜感红利已经消耗殆尽 [3] 外资餐饮经营挑战 - 许多外资餐饮品牌过于迷信全球统一模式，菜单十几年不变，未能根据中国消费者偏爱辣味和汤品的饮食习惯进行本土化调整 [4] - 供应链依赖国外进口原材料导致成本高企，定价缺乏竞争力，而当下年轻消费者日趋理性，不愿为外资品牌溢价买单 [4] - 管理体系僵化，对租金和人力成本上涨等市场变化反应迟缓，错失调整良机，市场份额被本土品牌抢占 [4] 外资品牌潜在发展路径 - 成功留存的外资品牌通常将本土化做到极致，包括根据中国口味调整菜单、积极拥抱外卖和团购等本地市场特色 [4] - 另一条路径是坚守核心优势，如在食材品质和场景体验上做到不可替代 [4] - 对于固守传统模式的品牌，将股权转让给更懂中国市场的本土企业被视为一种可行的出路 [4]