报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周金银价格连续大涨，国际金价回升至每盎司4250美元附近，国际银价飙升至每盎司57美元附近，金银重回牛市 [3] - 零售不及预期、消费者信心下降、俄乌局势难走向终局、美联储官员表态支持12月降息等因素刺激金银价格走强 [4][7][9] - 银价因供求短暂失衡出现逼仓式上涨，但已涨至上升通道上轨，大格局看多，短线不宜追涨，应逢高兑现锁定盈利 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 零售及消费者信心情况 - 美联储“褐皮书”显示过去六周求职者形势不乐观，半数地区雇主招聘意愿下降，企业通过多种方式限制员工数量 [4] - 9月美国零售业销售额环比增长0.2%，较上月放缓0.4个百分点且不及预期 [4] - 11月美国消费者信心指数为88.7，较10月下滑6.8，创7个月新低 [4] 俄乌局势情况 - 上周市场一度认为俄乌停火在即，特朗普提出的28条和平协议曾被视为谈判基础，但后续修改条款及双方态度使局势回到原点，冲突未走向终局，刺激金银价格走强 [6][7] 美联储表态情况 - 纽约联储主席威廉姆斯讲话扭转市场对降息的预期，12月降息概率由不足40%升至70%，随后众多美联储官员跟进支持12月降息 [9] - 据CME数据，美联储12月降息25个基点的概率为86.4%，较一周前飙升45.6个百分点，美元指数阴跌，金银价格受鼓舞上涨 [10] 银价情况 - 银价上周五夜盘暴涨5%，全周暴涨超12%，呈现逼空式上涨，因库存急剧下降和工业需求上升导致供求短暂失衡 [11][12] - 银价已涨至上升通道上轨，大格局看多，但短线不宜追涨，应逢高兑现锁定盈利 [12]