公司股价与业绩表现 - 华新水泥股价上涨2.88%至19港元，成交额2771.1万港元 [1] - 公司2025年第三季度营业收入环比增长1.1%，实现逆势增长 [1] - 公司海外水泥盈利保持强劲，其中中亚等去年弱势区域今年显著修复 [1] 海外业务分析 - 2025年第三季度水泥板块盈利能力的亮点在海外，在非洲等地区进行海外扩张的企业如华新水泥盈利能力优势较大 [1] - 公司海外资产有独立上市规划，独立上市承诺摊薄有限 [1] - 海外上市后有利于境外水泥资产重估提振估值，并帮助后续海外并购提速 [1] - 华新水泥尼日利亚业务并表效果超预期 [1] 国内市场与行业状况 - 国内水泥市场需求量和价格环比第二季度均有一定走弱 [1] - 在后续反内卷的思路下，限制超产的执行是行业改善供需最大的关注点 [1]

股价表现 - 华新水泥港股股价当日下跌5.46%，报15.76港元，成交额5241.22万港元 [1] - 尽管当日回落，公司年内股价累计涨幅仍超过110% [1] 近期经营业绩 - 公司计划于10月24日举行董事会会议审批季度业绩 [1] - 7-8月公司水泥综合吨毛利预计约为100元，去年同期第三季度综合毛利为72元 [1] - 整体海外水泥盈利保持强劲，其中中亚等去年弱势区域今年显著修复 [1] - 海外业务受国内淡季价格回落影响较小 [1] 海外资产与发展战略 - 尼日利亚业务并表后表现超预期 [1] - 后续海外资产有独立上市规划，且独立上市承诺对现有股东的摊薄有限 [1] - 海外上市有利于境外水泥资产重估以提振估值，并帮助后续海外并购提速 [1] 市场预期与估值 - 市场一致预期公司2025-2026年经营利润分别为27亿元和37亿元 [1] - 对应市盈率分别为12倍和9倍 [1] - 到2026年，海外盈利预计贡献20-25亿元利润 [1] - 假设海外业务分部市盈率为15倍，国内业务市盈率为10倍，公司阶段性市值空间看500亿元 [1] - 如果国内行业反内卷有成效，公司盈利仍有上调空间 [1]

近期股价表现 - 股价当日下跌5.46%，报15.76港元，成交额5241.22万港元 [1] - 年内股价累计涨幅仍超过110% [1] 季度业绩与经营数据 - 公司拟于10月24日举行董事会会议审批季度业绩 [1] - 7-8月预计水泥综合吨毛利约为100元，去年同期第三季度综合毛利为72元 [1] - 海外水泥盈利保持强劲，其中中亚等去年弱势区域今年显著修复 [1] 海外业务发展与估值 - 尼日利亚业务并表后表现超预期，后续海外资产有独立上市规划 [1] - 海外上市承诺摊薄有限，有利于境外水泥资产重估提振估值，并帮助后续海外并购提速 [1] - 市场一致预期公司2025-2026年经营利润分别为27亿元和37亿元，对应市盈率12倍和9倍 [1] - 从2026年维度看，海外盈利预计贡献20-25亿元利润，假设海外分部市盈率15倍，国内市盈率10倍，阶段性市值空间看500亿元 [1] 盈利前景 - 整体海外业务受国内淡季价格回落影响较小 [1] - 如果国内反内卷有成效，盈利仍有上调空间，券商维持重点推荐 [1]