行业趋势 - 公募基金市场尤其是ETF不断发展壮大 流动性服务成为基金精细化运营的核心环节 [1] - 9月份以来全市场十余家公募机构为旗下共40余只产品新增流动性服务商 其中包括多只ETF [1] - 新增流动性服务商的产品以指数基金尤其是ETF为主 这类产品因二级市场交易频繁对流动性需求远高于其他类型基金 [3] 业务动因 - 引入更多专业机构提供流动性服务可缩小产品交易价差 稳定基金价格 缓释净值偏离风险 [1] - 新产品成立初期规模较小交易活跃度较低 引入多家流动性服务商能快速搭建交易支撑体系 避免因流动性不足导致价格波动过大 [3] - 随着ETF市场规模持续扩张 需引入新服务商来提升交易效率与执行质量 [4] 具体案例 - 天弘基金9月24日为科创债ETF天弘新增东方证券 国泰海通证券等10家公司作为流动性服务商 [2] - 鹏华基金为7月份成立的机器人ETF鹏华新增1家流动性服务商 为6月份成立的创业板新能源ETF鹏华新增2家流动性服务商 [3] - 国泰基金为去年9月份成立的国泰中证A500ETF新增2家流动性服务商 [3] 市场影响 - 流动性服务商通过提供双边报价与持续交易能有效缩小ETF二级市场买卖价差 [4] - 有助于降低投资者即时交易成本 让交易过程更顺畅 尤其能有效应对市场波动较大时的交易困难 [4] - 流动性提升与投资者参与形成正向循环 形成"流动性提升—投资者基础扩大—流动性进一步提升"的良性循环 [4] 运营标准 - 流动性服务商扩容需要基金管理人建立严格的筛选与评估机制 [5] - 考核维度包括报价能力 有效缩小买卖价差的能力 以及交易系统的稳定性与安全性 [5] - 交易系统需具备应对极端行情 突发流量的冗余能力 以确保报价持续不中断和交易指令高效执行 [5] 投资考量 - 流动性是投资ETF的重要考量因素但非唯一因素 [6] - ETF管理人的管理能力 跟踪流程精细化程度以及产品费率等同样是决定投资价值的关键因素 [7] - 增加流动性服务商更多是基金公司提升投资者服务的举措 其最终成效高度依赖于流动性服务商的专业能力 [7]