报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 国际油价震荡下跌，地缘局势使宏观驱动逐步减弱，油价重回基本面驱动逻辑。宏观方面，中美领导人会晤关税贸易政策成果不及预期，市场情绪降温；原油自身供需宽松，供给端11月OPEC+计划12月增产13.7万桶/日且2026年1 - 3月暂停增产，需求端9月起消费量下滑，长期油价偏弱，短期或震荡，操作上暂时观望 [3] - 截至10月29日当周新加坡残渣燃料油库存增加至2478.1万桶，亚洲燃料油供应充足，超低硫燃料油现货价差略涨，高硫燃料油市场波动大。随着北半球电力需求旺季结束，发电终端燃料油消费回落，低硫燃料油市场结构走弱，10月新加坡低硫燃料油套利到货量预计增加，操作上短期观望 [3] 根据相关目录总结 期货盘面价格 - 内盘SC原油收盘价463.5元/桶，较前值跌4.4元，跌幅0.94%；FU高硫2764元/吨，较前值跌26元，跌幅0.93%；LU低硫3290元/吨，较前值跌45元，跌幅1.35% [3] - 外盘WTI原油61.02美元/桶，Brent原油64.84美元/桶，价格与前值持平 [3] 价差数据 - SC隔月月差较前值涨114.29%，SC - WTI价差较前值跌12.74%，SC - Brent价差较前值跌53.79% [3] - FU隔月价差较前值跌37.50%，LU隔月价差较前值跌24.00%，LU - FU价差较前值跌3.49% [3] 现货价格 - 原油中阿曼原油涨1.25%，俄罗斯ESPO涨1.13%，布伦特Dtd涨0.32% [3] - 燃料油中新加坡高硫跌0.27%，新加坡低硫涨1.77% [3] 基本面数据 - 美国原油商业库存415966千桶，较前值降6858千桶，降幅1.62%；汽油库存210738千桶，较前值降5941千桶，降幅2.74%；馏分油库存112189千桶，较前值降3362千桶，降幅2.91% [3] - 美国产量13644千桶/天，较前值涨15千桶/天，涨幅0.11% [3] - 新加坡ESG成品油库存44540千桶，较前值降141千桶，降幅0.32%；燃料油库存23699千桶，较前值涨314千桶，涨幅1.34% [3] - 交易所SC原油仓单4202000桶，FU燃料油仓单46460座，LU燃料油仓单45730座，均与前值持平 [3] 宏观及海运数据 - 美元指数涨0.15%，美十债收益率涨0.49%，人民币/美元汇率与前值持平 [3] - 波罗的海BDI指数跌1.07%，原油运价BDTI指数持平，成品油运价BCTI指数涨3.19% [3]