报告行业投资评级 - 商品和股指期货整体中性，等待基本面验证；黄金逢低多配 [5] 报告的核心观点 - 7月前宏观预计更多围绕经济事实验证展开，面对关税下的外需压力和内部稳增长诉求，关注财政进一步加码可能 [2] - 美国财政未来呈“易松难紧”趋势，需关注美债供给、主权信用及政治风险 [3] - 商品后续关注基本面传导，长期关注滞胀配置，警惕美股调整对工业品情绪冲击，农产品价格受关税影响上行波动概率大，能源短期围绕增产博弈，中期供给偏宽松，黄金关注低位机会 [4] 市场分析 - 4月国内数据好坏参半，出口略超预期但转口支撑明显，投资数据走弱，财政收支同步回升，消费略有承压 [2] - 中国5月CPI同比降0.1%，环比由涨转降，PPI同比降幅扩大至3.3%，出口同比增长4.8%，进口下降3.4%，5月上旬出口改善下旬走弱 [2] - 中办、国办印发民生意见，国新办6月10日将举行新闻发布会 [2] - 5月9 - 12日何立峰副总理与美方会谈，中美日内瓦经贸会谈有实质进展，6月5日中美两国元首通话，6月9日中美经贸磋商机制首次会议在英国举行，A股市场震荡反弹，沪指重返3400点上方 [2] - 香港金管局投放2000万港元流动性，中国加强稀土出口管制，并非“战术反制” [2] 美国情况 - 5月28日美国国际贸易法院裁定特朗普加征关税行政令越权将被撤销，特朗普6月4日宣布提高钢铝关税，各经济体加快与美贸易谈判进程 [3] - 美国5月非农略超预期，影响平淡，众议院通过《大漂亮法案》，未来十年联邦预算赤字将增加2.42万亿美元 [3] 要闻 - 中国5月CPI、PPI数据，前5个月货物贸易进出口总值及5月进出口情况，与美国贸易总值下降 [6] - 中办、国办印发民生意见提出多项举措，加强低收入群体兜底帮扶 [6] - 6月8日何立峰会见英国财政大臣，推动中英经济财金合作 [6] - 市场全天震荡反弹，沪指重返3400点上方，创业板指涨超1%，个股涨多跌少 [6] - 香港金管局投放2000万港元流动性，中国稀土出口管制新规并非“战术反制” [6] - 日本考虑在G7峰会前与美国达成关税协议 [6]