投资评级 - 维持"增持"评级 [3][6] 核心财务表现 - 2025H1营业收入14.8亿元，同比+45.2% [1] - 2025H1归母净利润0.8亿元，同比-29.7% [1] - 2025Q2单季营业收入8.0亿元，同比+34.6% [1] - 2025Q2归母净利润0.2亿元，同比-61.7% [1] - 2025H1毛利率15.0%，同比-4.7pct [2] - 2025H1净利率5.3%，同比-5.1pct [2] 产品收入分析 - 无线锂电吸尘器收入7.0亿元，同比+28.1% [1] - 有线吸尘器收入3.7亿元，同比+17.7% [1] - 储能产品收入2.4亿元，同比+1467.4% [1] - 电机收入0.1亿元，同比-10.1% [1] 区域收入分析 - 国外收入10.4亿元，同比+28.8% [1] - 国内收入4.4亿元，同比+107.9% [1] 盈利能力分析 - 无线锂电吸尘器毛利率14.6%，同比-1.9pct [2] - 有线吸尘器毛利率12.5%，同比-3.1pct [2] - 储能产品毛利率18.0%，同比+14.1pct [2] - 电机毛利率29.9%，同比+2.1pct [2] - 外销毛利率14.0%，同比-6.4pct [2] - 内销毛利率17.4%，同比+0.9pct [2] 费用率变化 - 销售费用率0.5%，同比-0.2pct [2] - 管理费用率3.7%，同比-1.0pct [2] - 研发费用率4.0%，同比-0.5pct [2] - 财务费用率-0.2%，同比+1.7pct [2] 盈利预测 - 预计2025年归母净利润1.83亿元，同比+0.9% [3] - 预计2026年归母净利润2.28亿元，同比+24.9% [3] - 预计2027年归母净利润2.69亿元，同比+17.6% [3] - 预计2025年营业收入33.87亿元，同比+25.4% [5] - 预计2026年营业收入39.12亿元，同比+15.5% [5] - 预计2027年营业收入44.82亿元，同比+14.6% [5] 估值指标 - 当前股价20.87元 [6] - 总市值117.16亿元 [6] - 2025年预测P/E 64.1倍 [5] - 2025年预测P/B 7.0倍 [5] - 2025年预测EPS 0.33元/股 [5] 行业地位 - 所属小家电行业 [6] - 总股本5.614亿股 [6] - 自由流通股比例100% [6]