黄金价格展望 - 富国银行将2026年底黄金目标价格区间从每盎司3,900至4,100美元上调至每盎司4,500至4,700美元 [1] - 大华银行维持对黄金的乐观展望，将价格预测上调，预计到2025年第四季度达4000美元/盎司，2026年第一季度达4100美元/盎司，第二季度达4200美元/盎司，第三季度达4300美元/盎司 [7] - 大华银行指出黄金的长期积极基本面未受近期回调影响，驱动因素包括央行持续配置和投资者出于投资组合多样化及避险需求的购买行为 [7] 铜市场分析 - 高盛认为如果库存没有明显下降，铜价突破每吨1.1万美元关口的局面不太可能维持 [1] - 高盛分析师指出，即便考虑到全球精炼铜产量的显著下降，预计到2026年市场将出现小幅过剩，不认为未来六个月内市场预期的基本面紧缺会真正出现 [1] 美联储政策预期 - 摩根士丹利投资管理公司指出，劳动力市场的放缓可能会为12月降息提供正当理由 [1] - 三菱日联仍预计美联储将在12月再次降息，但这一预期取决于数据，假设劳动力市场在年底前依然疲软且美国政府关门能够结束 [1] - 法兴银行利率策略师认为市场对美联储货币政策宽松程度的定价依然过高，经济处于相对强劲状态而通胀前景呈现粘性，进一步降息的空间可能已关闭 [2] - 纽约梅隆银行美洲宏观策略师表示，从现在到12月会议期间，市场对美联储12月降息的预期可能会出现不小的波动，因数据缺乏难以预测 [3] - 天风证券指出美国12月降息25个基点、明年继续降息3次左右仍是基准情形，预计鲍威尔“鹰派发言”的冲击是暂时的，后续将回到降息周期轨迹 [8][9] 欧洲央行政策展望 - 德商银行经济学家指出，欧洲央行行长拉加德释放了未来数月不会下调关键利率的信号，重申当前利率水平处于“舒适区间” [3] - 德商银行继续预期欧洲央行将把存款利率维持在2%至少直至明年底 [3] - 德意志银行指出，尽管面临美国关税壁垒及不确定性，欧洲经济持续微幅增长，这种经济“韧性”正抑制欧洲央行的鸽派倾向，使现行政策暂停状态延续 [3] 中国机构市场观点 - 中信证券研报称，当前美股上涨核心驱动力回归至企业基本面，中美关系缓和有望降低额外风险扰动，美股仍具备显著配置价值，建议关注科技行业、制造业、中上游资源品及核电行业 [4] - 中信证券认为港股市场风险偏好或上行，建议关注原材料、对美出口板块，以及受益于人民币升值的航空与造纸等板块 [4] - 中信证券指出2025年三季度中信银行股指数较二季度末下跌8.7%，同期Wind全A指数上涨19.5%，银行股占主动型基金重仓股比例较上季度末下降2.41个百分点至1.49% [4][5] - 中信证券认为银行板块基本面格局稳定，估值性价比提升有望带来绝对收益资金配置空间，尽管短期波动有所加大 [4][5] - 招商证券指出由于个人投资者信心充足、资金充足，有效抵御贸易摩擦负面因素，资本市场各业务线景气度有望持续改善，券商直接受益、盈利持续改善 [6] - 招商证券表示保险方面随着股市向好、债券利率底部抬升，投资收益率显著好于持续下降的综合负债成本率，短期利差损风险警报解除，保险潜在投资价值持续提升 [6]