核心观点 - 美国次级信贷借款人汽车贷款违约率升至历史新高，低收入群体财务压力加剧 [1] 次级借款人违约情况 - 截至10月，逾期60天以上的次级借款人占比升至6.65%，创1994年有记录以来最高水平 [1] - 持续通胀压力和学生贷款还款恢复，迫使数百万购车者难以支付月供 [1] - 9月二手车经销商兼次级汽车贷款放贷机构Tricolor突然宣布破产 [1] 次级借款人规模变化 - 第三季度，信用状况最差的消费者比例达14.4%，高于去年同期的13.9%，为2019年以来最高水平 [2] 就业市场与借款人困境 - 9月经济指标显示招聘放缓、用工需求减弱，星巴克、塔吉特和亚马逊等公司近期宣布裁员 [3] - 截至10月，今年美国裁员人数接近100万，创2020年以来同期最高 [3] - 有案例显示借款人失去工作后无力支付车贷导致车辆被收回，即使通过众筹赎回车辆仍难以负担账单 [3] 购车成本与贷款负担 - 第三季度，超过28%的新车置换交易存在负资产，为2021年第一季度以来最高水平 [4] - 新车平均价格首次突破5万美元 [4] - 第二季度深度次级消费者平均新车贷款利率约为16%，二手车贷款利率为21.6% [4] - 有案例显示借款人为2014年起亚支付29.5%的贷款利率，月供483美元，购车时利率达32% [4]