文|周君芝、田雨侬 核心观点 重估中国居民资产负债表，重点看四组数据： ①2024年中国居民总资产763.7万亿，其中地产395.6万亿，存款163.2万亿。 ②过去20年，地产对中国居民财富贡献超过50%，考虑到居民存款增加来自地产驱动的信用扩张，地产 对居民财富的贡献更高。 ③2001至2020年，逾9亿城镇居民分享地产"造富"，居民资产扩张约18倍，地产财富增扩20倍。14亿人 经历了收入和生活水平广泛提升，人均GDP和人均可支配收入扩张均约8倍。 ④随着压缩城镇化时期过去，杠杆时代也将过去，与之伴随的财富创造和消费模式面临转型。 如此转型档口，"内需不足"与"消费滑落"是自然伴生的阶段性现象，即为"发展中、转型中的问题"。 与其期待消费再回到过去杠杆时代，还不如准备迎接未来四大新趋势。 摘要 地产对过去以及当下中国经济的重要性，不言而喻。地产的重要性体现在五个维度，投资、资产、金 融、消费和财政。 而这五个维度的影响可以用国家资产负债表来清晰表达，尤其是居民部门的资产负债表。 重估居民资产负债表，最终我们可以更加清晰理解过去时代，中国居民如何搭乘地产的列车而开启了轰 轰烈烈的财富扩张；未来地产转型，中 ...