纪要涉及的行业或公司 * 行业聚焦于人形机器人产业链，特别是特斯拉机器人供应链[1] * 核心公司包括**张荣泰**、**恒立液压**、**力星股份**、**万向钱潮**、**立讯股份**、**斯菱股份**等[1][3][6][9][10] 核心观点与论据 **1 技术变革驱动新机遇** * 机器人灵巧手和关节的滚珠丝杠技术正经历从钢球到**陶瓷球**的变革，以解决发热、降噪等问题[2] * 陶瓷球因优越的绝缘性、低发热系数、自润滑属性和低噪音特点，应用前景广阔[1][4] * 该技术变革催生了两类新市场机会：符合陶瓷丝杠技术的新公司以及陶瓷球供应商[2] **2 关键公司进展与优势** * **张荣泰**：在微型丝杠和陶瓷复合丝杠方面有长期研发积累，已进入V3阶段并开始接收订单[3] * **恒立液压**：因综合研发能力和未来大规模生产能力，被特斯拉列入前瞻开发合作序列，与特斯拉关系积极发展[3][10] * **力星股份**：作为国内唯一具备从材料到制备全产业链能力的陶瓷球供应商，已做好量产规划并开发更大规格产品[3][4] * **立讯股份**：在特斯拉灵巧手和关节的滚珠丝杠方面取得重要进展，陶瓷球替代钢球方案确定性强，ASP可能高于预期，公司市值约60亿人民币，未来增长空间较大[9] * **万向钱潮**：在机器人轴承环节取得突破，产品已逐步渗透到特斯拉人形机器人身体各部分轴承中[6] * **斯菱股份**：在减速器及旋转关节数量上实现增长，并引入陶瓷方案，技术方案确定性较高[11] **3 产业催化与量产时间表** * 特斯拉人形机器人的**第一批订单预计在12月份下达**，标志着等待了三年的集成量产即将开始[2][8] * 多家公司已进入报价阶段，预计12月初会有一批明确的定点订单下达[8] * 明年的量产计划将按季度逐步提升产能，从**每周1,000台增加到3,000台、5,000台，最终达到1万台**[8] * 若特斯拉生产线能满足**年产5万至10万台**的需求，将带来长期持有价值[8] **4 投资策略与市场前景** * 建议投资者提前布局与新供应链、新技术相关的公司，把握12月份产业催化剂启动前的贝塔行情[1][7] * 当前是布局机器人的最佳时间点，**全面看多12月初的机器人市场**，预计将迎来大幅反弹或反转[1][12] * 各公司对应的机器人年产量普遍低于50万台，但随着特斯拉量产推进，这部分业务将得到体现[12] 其他重要内容 * 陶瓷球技术起源于高端航空航天行业，正逐渐向汽车市场和人形机器人等高端行业渗透[5] * 恒立液压在美国工厂的布局可能成为未来市场份额变化的重要因素[10] * 浙江荣泰（或指张荣泰）在12月初有望获得定点订单，当前股价回调充分[10]