报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内棕榈油持续供需双弱，以刚需采购为主，期货盘面 P2505 合约价格受 5 日、20 日均线支撑，走势偏强，5 日、20 日、60 日均线有呈多头排列迹象，短期期货盘面价格或呈底部震荡偏强走势[11][12] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 4 月 1 日，BMD 马棕油因开斋节休市，美豆油上涨使连棕跟涨，P2505 报收 9146 元/吨，较结算价涨 0.77%；成交 92.1 万手，持仓 43.07 万手 ，棕榈油 05 - 09 价差 656 元/吨，豆棕主力期价差 -1250 元/吨，菜棕主力期价差 157 元/吨[3] - 当日各港口棕榈油现货报 9710 - 9810 元/吨，较前一日涨 50 元/吨；进口利润 -382.76 元/吨，均价与 P2505 基差 394 元/吨；豆棕现货价差 -1495.26 元/吨[5] 基本面分析 - 产地数据方面，马来西亚 3 月出口小幅增加，恢复增产节奏，预估库存上升但处于历史低位；印尼棕榈油出口税提至 4.5% - 10%，提高出口价格并补贴生物柴油，成本上升，美国生柴新政炒作利好或传导至印尼 B40，开斋节后 4 月产地实际大量增产待印证[10] - 国内棕榈油进口利润持续亏损，5 月部分船只取消采购订单，4 月到港量预估 20 万吨；上周国内油脂库存皆降，棕榈油库存降至 36.7 万吨，刚需成交，消费替代明显，基差平稳，库存偏紧，等待后续补库预期[10] 后市展望 国内棕榈油期货盘面 P2505 合约价格受下方 5 日、20 日均线支撑，走势偏强，5 日、20 日、60 日均线有呈多头排列迹象，短期期货盘面价格或呈底部震荡偏强走势[11][12]