文章核心观点 - 多晶硅期货市场呈现“强期货、弱现货”的格局，期货价格因减产预期和低仓单等因素创出新高，但现货市场因供需过剩、库存累积而承压，未来价格走势取决于减产能否有效落地[3][5][6][8] 行情与价格表现 - 2025年12月15日，多晶硅期货主力合约收盘上涨840元/吨至58030元/吨，涨幅超3%，创出新高[3] - 近期因下游需求疲软，现货报价松动，期货价格曾逐步回落，期货升水下降[3] - 12月8日，在广州期货交易所新增注册品牌后，多晶硅价格大幅低开，随后在平台公司注册、提价及减产等消息影响下震荡回升[6] 价格上涨驱动因素 - 市场消息称多晶硅产量或出货量将大幅下降以支持价格[5] - 当前仓单水平较低，有利于价格偏强运行[5] - 但上周实际产量降幅较小，行业依旧供过于求[5] 市场主要矛盾 - 核心矛盾是期货价格高升水的强期货市场与供过于求的弱现货市场[6] - 新增交割品牌有利于增加可交割量及仓单，若期货持续高升水，仓单预计将逐步增加[6] - 上周仓单增加1320手至3640手，约合10920吨[6] 行业供需基本面 - 需求持续疲软，供应过剩，库存持续积累[7] - 上周多晶硅库存上涨1万吨至29.1万吨，尽管产量小幅下降，但库存依旧增长[7] - 下游排产面临下降局面，部分企业或因无新订单而提前放假，下旬排产有望进一步调降[7] - 电池片环节压力最大，承受硅料价格高位和银浆价格上涨的双重压力，其减产将向上传导至硅片和多晶硅环节[7] - 多晶硅需求可能进一步下降，保价需要相应减产，否则累库压力将导致价格难以维持[7] 后市展望与交易策略 - 强期货与弱现货的矛盾依然存在，价格维持高位震荡，期货大幅升水现货[8] - 未来需关注减产幅度，若大幅减产并提价，期货或维持高位偏强震荡；若减产不及预期，期货高升水将向现货价格收敛[8] - 交易策略上，主力合约已转至2605，建议暂观望[8] - 从当前供需看，期货应向下收敛升水，但若减产提价，则价格依旧偏强震荡[8] - 需关注2601合约持仓仍有3.65万手，提醒注意头寸管理[5][8]