行业整体表现 - 2025年上半年仅30.3%的经销商完成销售目标 亏损比例达52.6% 价格倒挂现象涉及74.4%的经销商 [1] - 行业呈现销量涨收入不涨 收入增利润不增的困局 新能源业务成为关键变量 [1] 头部经销商财务表现 - 中升控股营业收入773.22亿元同比下降6.2% 归母净利润10.11亿元同比下降36% [2] - 永达汽车营业收入270.72亿元同比下降12.8% 归母净亏损33.3亿元（去年同期净利润1.1亿元） [3] - 美东汽车营业收入101.35亿元同比下降4.9% 归母净亏损8.15亿元同比扩大近30倍 [3] 新车销售业务分析 - 中升控股新车销售收入579.31亿元同比下降4.7% 销量22.86万台同比减少1.7% 豪华品牌占比62.3% [2] - 永达汽车新车销量72501辆同比下降13.4% 新车销售收入205.32亿元同比下降14.4% 毛利率仅1.03% [3] - 美东汽车销量28214辆同比增长7.8% 但新车销售收入同比下降7.5%至79.3亿元 [3] 新能源业务转型 - 中升控股AITO问界品牌贡献1.1万台销量 推动整体新车毛利率提升0.6个百分点 [4] - 永达汽车新能源品牌销量10312台同比上升49% 留存订单近六千张 新开业7家新能源门店 获30个品牌授权 [4] - 永达汽车新能源维修收入2.16亿元同比增长75.8% 平均单车产值3447元同比增长16.5% [5] 售后业务与行业展望 - 永达汽车售后服务收入47.84亿元 维修保养业务收入46.60亿元基本持平 [5] - 行业预计竞争持续但存在电动化转型机遇 售后服务成为主要利润来源 [5] - 经销商加速优胜劣汰 客户基盘驱动的后市场服务持续增长 [5]