**行业与公司** * 行业聚焦于创新药与医药新科技领域 包括肿瘤治疗的双抗 ADC 减肥药 以及脑机接口 医疗机器人等新技术赛道[1][15] * 公司层面提及科伦博泰 百利天恒 三生制药等作为中国创新药企的代表 其BD交易案例被重点分析[4][5] **核心观点与论据** * 2025年创新药策略为“左手创新药 右手新科技” 其底层逻辑是宏观逻辑偏弱叠加流动性偏强 此环境利好科技板块 而产业变化（如BD交易浪潮）被市场认知后形成共振 催化了行情[1][2][3] * 中国创新药具备结构性优势 论据是跨国药企（MNC）购买中国资产（如科伦博泰 百利天恒）的BD浪潮崛起 表明其全球竞争力得到认可[4] * 全球创新药产业的核心驱动力已从PD-1等靶点转向由新技术驱动 双抗 ADC等成为主要推动力 中国企业在ADC和双抗领域已展现出强大竞争优势[6] * 中国创新药市场正经历从“超市”（供应商）到“东升西落”的转变 发展路径是成为全球创新源头供应商 通过替代美国biotech公司提供品种 再通过BD交易获取资金 最终转型为跨国企业（MNC）[7][8] * 具体发展路径分为三个阶段：业务开发（BD） 临床试验和商业化兑现 未来将从小核酸等新技术赛道实现突破 逐步替代全球biotech功能 此过程可能需要5到10年[10][11] **其他重要内容** * 对当前市场认知阶段的判断：市场认知仍停留在BD炒作阶段 行情是否持续的观察指标是ADC 双抗 减肥药等龙头企业的市值演绎是否达到泡沫状态 若仍低估则表明行情处于偏上半场 远未结束[12] * 短期市场表现：近一两个月因缺少重磅产业催化及资金流向AI硬件等其他板块 创新药市场出现滞涨 但第四季度有望迎来多重催化 包括Facebook eBay大会的数据支持 多国公司节前集中花费带来的BD预期提升以及医保谈判[13][14] * 创新药与医药新科技的关系：两者存在轮动关系 在相同的底层逻辑下 创新药的行情会带动脑机接口 医疗机器人等新科技板块[15]

"三新"经济规模与增速 - 2024年"三新"经济增加值达242908亿元 同比增长6.7% 增速比同期GDP现价增速高2.5个百分点 [1] - "三新"经济占GDP比重达18.01% 较上年提升0.43个百分点 自2018年以来持续上升 [1] 新业态发展表现 - 全国网上零售额上半年达74295亿元 同比增长8.5% 网络购物成为新消费业态代表 [1] - 快递业务量上半年累计完成956.4亿件 同比增长19.3% 7月9日已突破1000亿件 较2024年提前35天 [2] 就业与产业联动效应 - 人形机器人 新材料 智能硬件领域二季度招聘职位数同比分别增长398.1% 72.1% 50.3% [2] - 第七批新职业发布包含17个新职业和42个新工种 体现新技术驱动 新消费孕育 新业态催化三大特点 [2] 政策导向与发展方向 - 中共中央政治局会议强调以科技创新引领新质生产力发展 培育国际竞争力新兴支柱产业 [3] - 需优化监管制度体系与营商环境 构建公平竞争秩序 促进"三新"经济产业落地生根 [3]