货币政策决议 - 美联储12月FOMC会议宣布降息25个基点，联邦基金利率目标区间从4.00%-4.25%下调至3.75%-3.50%[2] - 会议声明新增表述，强调在考虑后续降息的“程度与时间”时，将更加重视对数据、经济前景及风险平衡的评估，表明后续降息门槛抬升[4] - 投票结果显示内部分歧加剧，共3位票委投反对票，为2019年以来首次，其中1位主张降息50个基点，2位主张维持利率不变[5] 流动性管理操作 - 美联储判断银行体系准备金余额已降至充足水平，宣布将重启短期国债购买以进行技术性扩表[2][6] - 资产购买计划初期规模约为每月400亿美元，主要购买剩余期限不超过3年的短期国债，以维持金融体系流动性[6] 经济预测与展望 - 美联储在SEP中将2025年GDP增速预测上调至1.7%，将2026年GDP增速预测大幅上调至2.3%，软着陆被视为基准情形[14] - SEP将2026年核心PCE通胀预测中位数从2.6%下调至2.5%，2027年维持在2.1%，显示通胀路径预期平稳[17] - 报告判断2026年美联储大概率进行两次“政治性降息”，分别分布在3月和7月，各降息25个基点，核心变量在于FOMC换届与新主席取向[3][9] 资产表现展望 - 降息环境预计对美股构成支撑，分母端提升估值容忍度，分子端受经济韧性与AI资本开支支撑盈利预期[20] - 美债市场预计呈现结构性分化，短端利率对降息更敏感可能下行，长端利率受增长预期与期限溢价支撑相对坚挺[3][20] - 美元指数在美欧利差收敛及美国实际利率中枢下移的背景下，走势预计偏弱[3][20]