行业政策与战略方向 - 国务院发布《人工智能+行动意见》提出加快实施人工智能+产业发展行动 推进工业全要素智能化发展 包括推动工业全要素智能联动 加快人工智能在设计、中试、生产、服务、运营全环节落地应用 加快工业软件创新突破 大力发展智能制造装备[2] - 数据作为新型生产要素成为工业制造数字化、网络化、智能化基础 是推动工业制造业转型升级的关键力量[2] - 工业智能体被认定为人工智能+制造落地关键载体 制造企业正积极布局[2] 企业实践与技术应用 - 美的集团在全球落地首个多场景覆盖智能体工厂 14个智能体覆盖38个核心生产业务场景 依托美的工厂大脑进行协同[2] - AIGC技术能将非结构化数据应用起来 企业知识库建设成为重点发力方向 代表持续迭代变化的知识运营过程[2] - 金蝶软件2023年起全面转向AI 产品架构从传统软件升级为平台+SaaS架构 2024年开始构建平台+数据+SaaS+智能体整合模式[3] - 中电互联通过技术平台突破数据治理瓶颈 依托场景应用验证数据价值 形成可复制推广的数据+场景融合示范 以标准体系保障数据质量[3] 行业痛点与解决方案 - 工业制造领域存在数据融合难、质量参差不齐、机制缺失等行业难点 高质量数据集建设需求迫切[3] - 为破解工业智能化落地难、复用难、成本高等痛点 推出工业智能体一体化服务平台 整合智能体集群库、应用场景库、工业机理模型库、软件工具库、工艺数据要素库五大核心资源[5] - 平台构建覆盖数据-模型-场景全链条的工业智能服务体系 全面赋能工业智能化转型与创新应用[5] 产业生态与基础设施 - 深圳前海国际数据产业园万兆网络园区揭牌 提供低延迟、高可靠的数据传输与存储服务 着眼于国际数据合作、企业集聚发展、产业生态培育、数据产权登记、流通交易等基础配套服务[5] - 园区将进一步集聚数据要素相关企业与资源 打造数据+AI+工业创新高地 为区域产业升级提供数字底座[5] - 形成赛事引才、平台赋能、园区承载的全链条生态 推动数据要素与AI在工业领域融合走深走实[6] 赛事与创新机制 - 数据要素×大赛广东分赛决赛与第十四届中国创新创业大赛工业智能体专业赛双赛联动 激发工业转型新思路[1][4] - 工业智能体专业赛采用双轮驱动和揭榜挂帅题目模式 直面产业一线难题 实现技术方案在实际场景中快速验证和落地[4] - 大赛设置企业组与高校组 挖掘具有核心技术优势项目 推荐至国家级工业互联网平台 提供最高3000万元落地孵化服务[4] - 数据要素×大赛聚焦工业制造创新应用 搭建中小微企业与头部企业、科研机构对接桥梁 鼓励围绕数据流通、质量提升、能效优化等场景探索实践[5]

行业挑战与现状 - 银行普惠信贷业务面临优质资产荒问题 依赖银税互动机制但纳税数据仅反映企业经营结果性信息 难以实时捕捉动态经营状况 [1] - 大量中小企业难以区分优劣是银行普遍面临的获客难题 优质小微企业客户多隐藏在产业链条中而非集中于少数头部核心企业 [3] 解决方案与创新模式 - 需依托数据+场景协同联动模式解决资产荒问题 发票数据可直接映射企业交易行为 揭示上下游合作关系并反映经营韧性 成为银税互动重要补充 [1] - 将数据还原到具体产业场景与交易环节中 核心不仅是拥有数据更要读懂数据 缺乏交易层面数据穿透分析将难以识别风险和筛选优质客户 [2] - 通过一产业一方案服务模式直接将信贷服务嵌入企业真实交易链条 构建产业+场景+订单数据的普惠金融服务体系 [3] 技术应用与产品创新 - 税票反欺诈AI模型2.0融合AI与GraphRAG技术 结合财税票数据 股权关联关系 购销稳定性等多维度信息 精准识别空壳企业虚开发票和虚增贸易等违规行为 [2] - 金蝶信用付平台依托企业交易图谱与隐私计算技术 分析发票数据真实性与连续性 快速构建产业生态优质企业白名单 [3] 实践案例与成效 - 某科技企业纳税记录稳定但发票显示主营业务与实际销售品类严重不符 上游供应商存在失信风险 [1] - 某小微企业虽纳税金额较低但连续三年作为中央企业和国有企业稳定供应商 实际经营状况更为健康 [1] - 医药流通行业场景金融服务上线三周授信规模突破6000万元 验证场景化服务路径可行性 [3]

行业投资评级 - 看好互联网传媒行业 [3] 核心观点 - 腾讯音乐和网易云音乐验证国内音乐平台赛道优势 腾讯音乐25Q2订阅收入43 80亿元(YoY+17 1%) ARPPU达11 7元(YoY+9 3%) 主要受益于SVIP战略 非订阅收入(粉丝经济)变现超预期 网易云音乐订阅收入YoY+15 2% 主要驱动因素为付费用户数增长 [4] - 泛娱乐公司呈现积极变化 阅文集团25H1自有版权运营业务表现亮眼 短剧单个项目最高流水突破8000万元(24年最高为4000万) 衍生品GMV达4 8亿元(24年全年为5亿) 哔哩哔哩布局充电业务和视频博客 芒果超媒新节目《声鸣远扬》开启报名 [4] - 京东健康25H1医药品销售YoY+30% 原研药和慢病品类增速强劲 验证医药销售线上化渗透率仍有较大空间 AI导诊和用药咨询推动精细化运营 [4] - 具备"数据+场景"的公司在垂类AI应用中具有优势 重点关注腾讯控股 美图 快手等 同时关注AI游戏变现潜力(巨人网络 华通 泰岳 恺英网络等) [4] - 分众传媒因高股息和拟并购新潮传媒提升议价能力而继续推荐 [4] 重点公司业绩与估值 游戏行业 - 腾讯控股25E营收7464亿元(YoY+13%) 归母净利润2556亿元(YoY+15%) PE为19倍 [6] - 网易25E营收1167亿元(YoY+11%) 归母净利润356亿元(YoY+6%) PE为16倍 [6] - 巨人网络25E营收39亿元(YoY+35%) 归母净利润19亿元(YoY+37%) PE为29倍 [6] 影视院线行业 - 上海电影25E营收11亿元(YoY+57%) 归母净利润3亿元(YoY+200%) PE为51倍 [6] - 光线传媒25E营收31亿元(YoY+94%) 归母净利润15亿元(YoY+400%) PE为38倍 [6] 泛娱乐行业 - 快手25E营收1439亿元(YoY+13%) 归母净利润203亿元(YoY+15%) PE为14倍 [6] - 泡泡玛特25E营收310亿元(YoY+138%) 归母净利润103亿元(YoY+223%) PE为32倍 [6] 广告行业 - 分众传媒25E营收135亿元(YoY+10%) 归母净利润59亿元(YoY+13%) PE为20倍 [6] 跨境电商行业 - 焦点科技25E营收19亿元(YoY+15%) 归母净利润6亿元(YoY+23%) PE为29倍 [6]