外资流入态势 - 1月-5月来华证券投资净流入约330亿美元 逆转去年下半年净流出态势 [1] - 上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元 扭转过去两年总体净减持态势 [1] - 5月-6月净增持规模增加至188亿美元 显示全球资本配置境内股市意愿增强 [1] 经济基本面支撑 - 上半年GDP同比增长5.3% 增速比2024年同期和全年提升0.3个百分点 [2] - 最终消费支出对经济增长贡献率为52% 消费成为促进GDP增长主动力 [2] - 社会消费品零售总额24.5458万亿元 同比增长5.0% 比一季度加快0.4个百分点 [2] 政策环境与市场优势 - 金融市场互联互通机制不断完善 债券和股票市场市值均位居全球第二 [3] - 全球75家央行调研显示30%央行表示将增配人民币资产 [3] - 政府拨款3000亿元扩大"以旧换新"计划 财政刺激规模或需达到GDP的1% [2][9] 全球资本配置转向 - 国际资金从美国分流至欧洲和亚洲市场 美元走弱推动投资方向转变 [4] - 人民币资产具有独立收益表现 成为全球分散风险的重要配置标的 [3] - 美元资产受关税和债务问题扰动 但美元仍占全球外汇储备57% 美股市值达65万亿美元 [4][8] 行业投资焦点 - 科技和通信服务行业受国际投资者青睐 动力来自技术进步和国产替代 [5] - 中国AI大模型发展迅猛 6G专利申请全球前列 人形机器人及芯片产业链受关注 [6] - 非必需消费品获投资者关注 新消费由Z世代驱动 注重创新和情感共鸣 [6][7] 未来影响因素 - 下半年经济表现及刺激政策将影响外资持续投资 包括利率下调20-30个基点 [9] - 贸易和政策成为两大宏观主题 出口可能继续好于预期但政策宽松不具备紧迫性 [9] - 消费格局转变推动新消费主题企业获得估值溢价 实现比大盘更强增长 [7]