玻璃期货市场表现 - 玻璃期货夜盘继续下挫，跌逾4%，主力合约日盘触及跌停[1] - 交易所上调2509合约日内平今仓交易手续费至10元/手以降温投机情绪，但09合约当日仍增仓超14万手，成交量接近284万手，处于商品市场首位[1] - 市场情绪回落受煤炭价格拖拽令煤制玻璃成本下移，以及重要会议未释放增量财政政策信号且未对地产有更多提振影响[1] 玻璃现货市场状况 - 玻璃现货市场整体承压，交投区域分化明显，厂家成交策略灵活[1] - 华北市场成交放缓，沙河厂家报价松动下调，华北5.00mm大板现货暂稳于1250元/吨[1] - 华东厂家出货偏灵活，江苏地区价格窄幅下行，华中需求端理性采购为主，华南多数厂家稳价观望，两广地区部分厂家挺价探涨[1] 玻璃行业生产与利润 - 浮法玻璃企业生产情况连续7周改善，产能利用率续增0.3个百分点至79.78%，创年内新高，日熔量环比增加0.38%至15.96万吨，同样是年内新高[2] - 全国浮法玻璃产量111.52万吨，环比增加0.64%，同比下降6.37%[2] - 以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润环比收窄16.1元至-152.27元/吨，以煤制气为燃料的周均利润137.78元/吨，环比增加10.85元/吨，以石油焦为燃料的周均利润骤增82.14元至135.57元/吨[2] 玻璃企业库存情况 - 玻璃企业库存连续六周下降，截至7月31日当周录得5949.9万重箱，较上一周减少239.7万重箱，减少幅度达3.87%，同比减少13.88%[3][4] - 折库存天数25.5天，较上期减少1.1天，创半年新低[4] 机构对后市价格观点 - 华联期货认为政策力度未超预期令市场情绪反复，后续需关注终端需求跟进及产线冷修情况，操作上暂时观望[3] - 申银万国期货指出盘面价格快速上升与政策基本面消化速度差异导致盘面分歧，需关注反内卷政策落地及基本面消化强度[3] - 光大期货表示政策预期逐渐落空，库存持续下降是基本面好转迹象，但产业心态谨慎，盘面处于高波动阶段[3] - 中辉期货认为基本面变化不大，短期资金博弈加剧，后续倾向于在1000--1100大关之上低多玻璃2601合约[4] 需求端资金状况 - 样本建筑工地资金到位率为58.97%，周环比上升0.08个百分点，其中房建项目资金到位率为52.1%，周环比上升0.42个百分点[4] - 昨日主流地区现货产销率多在60~80%区间，仅个别地区能达到产销平衡状态[4]

支撑金价上涨的核心逻辑 - 避险需求持续：中东局势、俄乌冲突等地缘政治不确定性推动黄金作为避险资产的需求，全球央行加速"去美元化"，2025年计划增持黄金的央行占比达95% [1] - 货币政策宽松预期：市场普遍预期美联储可能在2025年下半年降息，实际利率走低削弱美元，利好黄金 [2] - 通胀韧性：若全球通胀反复，黄金的抗通胀属性将进一步凸显 [3] - 供需结构失衡：可开采黄金储量仅能维持约16年开采，矿产金增量缓慢，2024年全球黄金ETF持仓量增长29%，国内金条消费同比增24.54% [4] 压制金价上涨的风险因素 - 短期回调压力：2025年6月国际金价半月跌超160美元，国内金饰跟跌近50元/克，反映高位波动剧烈 [5] - 市场情绪逆转：若地缘冲突缓和或美国经济数据超预期强劲，可能触发获利盘抛售 [6] - 政策预期落空：若通胀黏性超预期，美联储可能维持高利率，打压金价 [7] - 实体消费疲软：国内金饰消费2024年同比降24.69%，高金价抑制刚需，实体店溢价矛盾突出（国际跌但零售价维持760元/克） [8] 1000元/克目标的可达性分析 - 历史参考：2025年4月国内金饰价曾达1030元/克，但随后半月暴跌至980元/克，印证高位波动风险 [10] - 花旗预测：2026年黄金或回落至2500-2700美元/盎司（约610-660元/克） [11] - 情景分析：突破1000元概率中等（50%），需美联储降息落地+地缘冲突升级+央行增持超预期；震荡区间概率高（40%），金价维持780-950元/克波动；深度回调概率低（10%），需全球风险消退+美元强势反弹 [9] 普通投资者应对策略 - 配置比例：保守型家庭建议黄金占比5%-10%（如100万资产配5-10万黄金） [12] - 工具选择：实物金条适合长期持有但存储成本高（回收折价5%-8%），黄金ETF适合波段交易但无实物交割，纸黄金适合短线杠杆操作但手续费高 [14] - 操作纪律：建议分批建仓（金价回调至750元/克以下时分批买入），设定回撤10%止损线，每涨10%减持部分仓位锁定利润 [15] 结论 - 乐观条件：若美联储降息落地、地缘冲突升级或央行购金超预期，下半年可能短暂触及1000元/克，但难站稳 [16] - 中性预判：更可能维持800-950元/克高位震荡，波动率超25%需警惕 [17] - 巴菲特观点警示：黄金不会创造价值，其价值来自别人愿意支付的价格 [18]